核心观点

    　　事件：联手潮宏基等创立培育钻饰品子公司，布局国内零售市场。公司于2022 年8 月16 日与广东潮宏基实业股份有限公司等合作方签订了《公司设立协议书》，与合作方共同投资设立生而闪曜科技（深圳）有限公司，参与创建并运营培育钻石饰品品牌，积极推广培育国内培育钻石零售市场。其中，潮宏基持股55%，力量钻石持股20%，其他合作方持股25%。

    　　事件：拟设立全资孙公司力量钻石（纽约），发展建立海外销售网络：

    　　拟通过全资子公司力量钻石香港有限公司投资设立力量钻石纽约有限责任公司，主要开展培育钻石销售、饰品销售、客户服务等业务。通过设立美国销售服务公司，贴近下游市场，实现对终端客户的本土化覆盖，为公司新产品的推广和新业务的拓展搭建信息渠道。

    　　财通商社培育钻石五周期论，国内库存周期即将启动：1）海外库存周期：

    　　海外需求从0 到1，国内上游制造商基于国际分工体系进入景气周期；2）上游资本开支周期：行业扩产马太效应显现，制造商龙头行情强化；3）国内渠道库存周期：国内需求从0 到1，供给短缺瞬时加剧，上游行情进一步强化进入黄金期，同时下游珠宝板块行情启动；4）国内渗透率提升周期：上游供给提升下产品价格优化，C 端渗透率大幅提升，下游利润空间打开，渠道商进入黄金期；5）消费升级周期：产品从价格导向转变为设计、品牌导向，下游出现差异化行情。头部珠宝品牌渠道优势明显，引入增量产品后上下游景气周期共振。

    　　投资建议：力量钻石（301071.SZ）作为我国人造金刚石领域的后起之秀，通过持续技术研发进入行业第一梯队。公司三大主业产销两旺，正加大产能布局享受行业高增长红利，业绩有望持续快速提升，上调公司2022-2024 年归母净利润至5.40/9.75/13.83 亿元，对应当前PE 估值分别为50x/28/20x，维持“买入”评级。

    　　风险提示：公司产能投放不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。