22H1 公司实现营业收入4.48 亿元，同比增长105.14%；归母净利润2.39 亿元；同比增长121.39%。公司培育钻石业务渗透率持续提升，实现营业收入2.22 亿元，同比增长149.49%，占总营收50.52%，同时毛利率也在持续拉升。预计公司2022-2023 年业绩4.85 亿、8.70 亿元，对应增速103%、79%，PE 对应53x，29x，维持“强烈推荐”评级。

    　　Q2 延续高增长，22H1 业绩略超预期。22Q2 公司营业收入/归母净利润分别为2.56 / 1.38 亿元，同比增长91.40% / 105.34%。受产能持续增长，市场需求旺盛因素，22H1 公司延续高增长，营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为4.48 / 2.39 / 2.33 亿元，同比增长105.14% / 121.39% / 121.57%，每股收益为1.98 元，其中，归母净利润/扣非归母净利润业绩表现超出业绩预告区间108.80%-118.98% / 109.00%-118.50%, 表现亮眼，超出预期。

    　　培育钻石业务占比快速提升，各项产品毛利率均有提高。22H1 公司核心产品培育钻石营业收入2.22 亿元，同比增长149.49%，毛利率为83.44%，同比+0.09pct，远超于金刚石单晶/金刚石微粉，对应营业收入分别为0.81 / 1.36亿元，同比增长32.00%/111.14%;毛利率分别为57.94% / 52.40%，同比+2.37pct / +1.16pct。培育钻石占营收比例达到50.52%，同比+9.13pct，高渗透率得益于公司对培育钻石产品前瞻性的技术研发投入和产能布局。

    　　现金回流情况良好，运营能力有所提升。22H1 经营活动净现金流净额为1.88亿元，同比增长118.85%，现金回流情况良好。费用端，因营收规模扩大，整体费用率有所下降，其中研发投入增加导致研发费用率提升。22H1 公司销售/管理/研发分别为0.63% / 1.71% / 4.62%，同比 -0.62 pct / -0.68 pct /+1.25 pct。财务费用率受公司向海外终端市场开拓，带来的利息收入和汇率变动影响，财务费用率为 -0.84%，同比 -1.44pct。整体综合费用率为6.12%，同比 -1.49pct。

    　　盈利预测及投资建议：公司定增预案已获证监会批复，定增资金落地后公司产能扩张有望进一步加速，未来几年有望通过产能的快速扩张延续业绩高增长。小幅上调公司盈利预测，预计公司2022-2023 年业绩4.85 亿、8.70 亿元，对应增速103%、79%，PE 对应53x，29x，维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：培育钻石市场需求不及预期风险；产能投放过快导致利润率下滑风险；原材料价格波动风险；外汇汇率波动风险。