事件：公司发布22H1 业绩预告，预计实现归母净利润2.26-2.37 亿元，同比+108.80%-118.98%。预计实现扣除非经常性损益净利润2.2-2.3 亿元，同比+110-120%。

    　　点评：

    　　在手订单充足，净利环比高增。22Q2 预计实现归母净利润1.25-1.36 亿元，同比+85.1-101.5%，环比+23.3-34.2%。预计实现扣非净利1.23-1.33亿元，环比+26.8-37.1%。扣非净利方面，22Q1 较21Q4 增加2464 万元，22Q2 较22Q1 增加2600-3600 万元，反应公司真实经营盈利情况良好。

    　　公司上半年高毛利产品培育钻石销售占比明显提升，金刚石单晶和培育钻石产品市场需求旺盛。截至5 月27 日公司在手订单金额还有8140 万，且呈现逐月增长趋势，在手订单充足、产品供不应求。

    　　力量钻石产能扩张加速，预计未来两年收入有望高增长。2019 /2020 /2021/22Q1 分别新增六面顶压机51 /84 /274 /87 台，设备加速扩产。截至2022年3 月底，共有706 台压机设备，到22H1，前次募投项目已基本达产，年底产能有望实现翻倍增长。此外定增募投拟增加约1800 台设备，预计在24 年全部达产。公司将通过开发新供应商外采整机、自主组装、外采关键部件自主建设设备加工线来解决供应瓶颈。随着公司扩产加速、单机产值持续提高，公司收入有望高增。

    　　旺季即将来临，培育钻石有望涨价。上半年为珠宝销售传统淡季，二季度淡季情况下公司培育钻石产品仍旧供不应求。随着下半年节日密集时期到来、消费者送礼需求增加、品牌商陆续推出培育钻石产品，在7 月开始的珠宝需求旺季背景下，培育钻石有望涨价。

    　　投资建议：考虑公司加速扩产，产能瓶颈打通，上调公司业绩预期。预计公司2022-2024 年分别实现归母净利润5.8 /11 /17 亿元，对应当前 PE估值分别为33 /18 /11 倍，维持“买入”评级，给予目标价233 元/股。

    　　风险提示：疫情导致的设备交付延后、业绩预测和估值判断不达预期等。