事件：公司发布2022年半年度业绩预告。报告期内，实现归母净利润2.26亿元-2.37亿元，同比增长108.80%-118.98%，实现扣非净利润2.20亿元-2.30亿元，同比增长109.00%-118.50%。

    前期募投项目投产顺畅，培育钻石业务占比持续提升。报告期内，前次募投项目已基本落地，产能加速释放，以此应对满足未来市场对培育钻石的需求。受益于高毛利产品培育钻石占比提升带来的业务结构优化，公司盈利能力持续提升。此前公司发布《2022年度向特定对象发行A股股票预案》，拟募集资金总额不超过40亿元，其中用于设备购置的资金约为30.1亿元，预计可购置压机2000台左右。预计定增项目落地，有利于继续释放中长期业绩弹性。

    印度培育钻石进出口额同比保持高增长。根据GJEPC数据显示，2022年1-5月，印度培育钻石毛坯进口金额7.21亿美元，同比增加78.2%；培育钻石裸钻出口金额7.11亿美元，同比增加86.5%，其中5月培育钻石裸钻出口金额（1.77亿美元）渗透率再创新高，达7.8%。

    品牌陆续进场布局培育钻石，行业景气度持续高企。LVMH集团继今年4月推出采用培育钻石的高端腕表系列后，6月再度投资培育钻石厂商Lusix；国内时尚珠宝潮宏基于6月上线培育钻石系列。根据贝恩咨询预测数据，2025年全球培育钻石市场规模将从2020年的167亿元增至368亿元，其中我国培育钻石市场规模将由83亿元增至295亿元，增长空间充分。

    投资建议：我们预计公司22年~24年 EPS分别为4.16、5.91、7.32元/股，维持“增持”评级。

    风险提示：原材料价格波动风险；培育钻石下游需求不及预期；CVD发展超预期；钻石巨头打压