培育钻&工业金刚石产销两旺，净利润同比+148%公司发布2022 年一季度报告：2022Q1，公司实现营业收入1.92 亿元，同比增长126.88%；实现归母净利润1.01 亿元，同比增长147.81%。

    2022Q1，公司销售毛利率为69.17%，同比+5.38pct，环比+2.82pct；销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为0.69%/3.03%/-0.77%，同比-1.32/-0.09/+1.21pct。受益于高毛利产品培育钻石占比提升，及工业金刚石销售价格大幅上涨，公司盈利水平进一步提升。

    主营产品量价齐升，贡献业绩增长：1）培育钻石：2022Q1，公司培育钻石业务销售占比明显提升。随着公司募投项目陆续投产，公司培育钻石产能持续增长，一季度产销两旺；2）工业金刚石：2022Q1，部分厂商转产培育钻石导致供应不足，同时光伏、电子等下游需求高增，公司工业金刚石产品价格同比明显上涨，盈利能力持续提升。

    定增加码产能，享受行业上升期红利：3 月25 日，公司公告拟定增募资不超过40 亿元，募投“商丘力量项目”及“力量二期项目”，预计扩增1800台六面顶压机，提升培育钻石及工业金刚石产能。其中，“商丘力量项目（产能建设）”拟投资21.91 亿元，新增1000 台φ800 型号六面顶压机用于培育钻石生产，预计扩增培育钻石产能200 万克拉/年。待募投项目全部投产后，公司产能将大幅提升，市场份额将进一步扩大。

    投资建议：力量钻石（301071.SZ）三大主业产销两旺，正加大产能布局享受行业高增长红利，业绩有望持续快速提升，预计公司2022-2024 年分别实现归母净利润4.96/7.44/10.00 亿元，对应当前PE估值分别为28x/19x/14x，维持“买入”评级。

    风险提示：公司产能投放不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。