2022 年Q1 实现归母净利润0.93-1.03 亿元，同比+128%~152%：2022年3 月27 日晚，力量钻石披露2022 年Q1 业绩预告，2022 年Q1 公司实现归母净利润0.93 亿元至1.03 亿元，同比增速128%至152%，环比2021 年Q4 增速+18%~31%，实现扣非净利润0.9 亿元至1 亿元，同比+129%~154%，环比2021 年Q4 增速在24%至38%，高景气度持续。

    培育钻石行业高景气拉动业绩高增：公司2022 年开局业绩表现仍然亮眼，主要受益于培育钻石和工业金刚石双景气，培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，行业空间广阔，同时从印度培育钻石进出口数据显示，2022 年1-2 月培育钻石裸钻累计出口额同比增速在90%以上，下游旺盛的需求持续得到验证。

    工业金刚石同样需求旺盛，供不应求。工业金刚石方面，金刚石单晶和微粉在建材锯切磨削工具、机械及电子行业磨具刀具、地质钻探钻进工具等领域有广阔应用，自2021 年以来工业金刚石需求旺盛，供给紧张，价格提升明显，拉动公司工业金刚石板块毛利率大幅提升，根据公司2021 年年报，金刚石单晶毛利率同比提升18.5pct 至58%，金刚石微粉毛利率同比提升10pct 至50%。2022 年Q1 该趋势还在延续。

    公司拟启动增发，培育钻石行业景气下拟提高市占率。3 月25 日晚，力量钻石披露定增预案，拟向不超过35 名发行对象发行股票，数量不超过1207 万股（占发行前公司股本总数的20%），拟募集资金总额不超过40 亿元。募集资金净额拟投资于以下项目：全部用于“培育钻石智能工厂建设项目项目”（20.6 亿元）、“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目”（16 亿元）、“商丘力量钻石科技中心建设项目”

    （1.3 亿元）和补充流动资金（2.1 亿元）。定增方案目前处于预案阶段，未来还需视具体情况进行相应的调整，定增若落地，有助于公司未来产能扩张，工艺提升，行业高景气度下市占率有望提升。

    盈利预测与投资评级：公司2022 年Q1 业绩亮眼，同环比均保持高增速，培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，高品相的产品供不应求，我们上调公司2022-2024 年实现归母净利润从4.6 亿元/6.3亿元/8.5 亿元至4.8 亿元/7 亿元/9.2 亿元，最新收盘价对于2022-2024年PE 分别为33/23/17 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济和市场需求波动，市场竞争加剧，原材料价格波动，研发风险等。