报告摘要：

    事件：公司披露 2022 年度 A 股定增预案，拟发行股票数量不超过 1207万股（发行前股本总额的20%），发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，募集资金不超过40 亿元，用于商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目、力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目及补充流动资金。本次发行完成后，发行对象认购的股份自发行结束之日起6 个月内不得转让。

    点评：定增有望打通产业链瓶颈，助力行业需求端爆发。（1）定增项目经济效益良好回报率高：在本次定增中，“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”的产能建设项目使用募集资金约 20.6 亿元，“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设“项目使用募集资金约16.0 亿元。上述两个项目中合计用于产能扩张的设备购置费约 30.1 亿元，对应六面顶压机压机台数在 1800 台左右,预计将在2024 年全部达产。本项目内部收益率30.90%，总投资回收期4.87 年，项目经济效益良好、回报率高。（2）预计引入新投资者同时维护现有股东权益：公司拟发行对象不超过35 名，发行股票数量不超过发行前股本总额的20%。

    公司上市以来受下游关注度较高，本次拟发行股数占比较少、预计引入新投资者、获得募资的同时可保证现有股东权益。（3）项目有望打通产业链瓶颈、助力需求侧爆发：目前行业内用于培育钻石生产的存量六面顶压机数量仅约3500 台，现存产能缺口较大，下游零售商缺少充足、稳定的货源而难以进入市场。为解决当前行业产能瓶颈，公司率先发布定增募资预案，计划围绕主业，扩大产能规模，进一步完善产业链，打通当前产业链瓶颈。此次募投产能若顺利落地，将显著提升公司的市场份额，为行业零售端提供更多稳定高质量货源，有望加快行业需求端增长速度。

    投资建议：鉴于培育钻石下游需求旺盛， 且公司培育钻石、工业端金刚石产品均提价超预期， 上调公司业绩预期，预计2022-2024 年公司归母净利润分别为5.34 / 9.21/12.79 亿元。对应PE 分别为32.52 /18.84/13.57 倍。维持“买入”评级。

    风险提示：市场拓展不及预期，业绩预测与估值判断不及预期等。