一、事件

    公司发布2021 年度业绩预告，预计2021 年实现归母净利润2.32 亿元-2.45亿元，同比增长217.14%-234.95%，基本每股收益达4.72 元/股-4.98 元/股。

    2021 年度，预计非经常性损益对归属于上市公司股东净利润的影响金额约为 850 万元-950 万元。 公司2021 业绩预告超出预期。

    二、点评

    Q4 单季度实现归母净利润同增138%-182%，技术研发&产能扩张驱动业绩逐季高增。单季度来看，公司Q4 预计实现归母净利润7043.25 万元-8343.25万元，预计同增138%-182%。21H1、21Q3 公司归母净利润增速分别为327%、194%，公司业绩较上年同期持续增长主要系：①技术研发取得突破，培育钻石产品销售占比增长较大，效益明显提升；②募投项目陆续投产，培育钻石和金刚石单晶产能稳步增长；③金刚石单晶市场供应紧张、销售价格明显上升。

    培育钻石景气度持续不减，22 年初公司产能有望继续突破。根据GJEPC 数据，21 年10 月印度钻石进出口情况，并修正去年同期裸钻出口数据，原值为1.47 亿美元，修正后为0.81 亿美元，更新后同比增速为80.6%，培育钻石需求持续高增。我们预计公司已实现装机调试并稳定生产的压机数量在300 台左右，22 年一季度公司可稳定生产压机数量有望继续突破。

    三、盈利预测及估值

    公司品牌具有较高认可度，产品结构完善，研发实力较强，在超硬材料行业中处于优势地位。随着培育钻石逐步兴起，公司有望凭借技术进步及产能拓张充分享受培育钻石行业红利，保持长期行业领先地位。我们预计公司2021-2023 归母净利润分别为2.4/4.5/6.5 亿元（前值2.1/4.0/5.3 亿元），对应PE 分别为75x/40x/27x，维持买入评级。

    风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、市场竞争加剧风险、持续研发创新风险、核心技术人员流失风险、业绩预告为初步测算结果，以年报数据为准