chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

上海艾录(301062)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

上海艾录(301062):全年业绩表现优异 业务拓展实现快速发展

http://www.chaguwang.cn  机构:中国银河证券股份有限公司  2022-04-27  查股网机构评级研报

事件:公司发布2021 年年度报告。报告期内,公司实现营收11.2亿元,同比增长44.55%;实现归母净利润1.45 亿元,同比增长30.18%;基本每股收益0.4 元/股。其中,公司第4 季度单季实现营收3.27 亿元,同比增长28.62%;实现归母净利润0.29 亿元,同比下降20.51%。

    原材料价格大幅上涨,带动毛利率下行。报告期内,公司综合毛利率为28.56%,同比下降2.62%。公司毛利率有所下滑,主要是因为:报告期内,受原纸、原油等大宗商品价格上涨影响,公司产品原材料成本大幅上升,高于营收增速。

    费用管控成效凸显,净利率同比微降。报告期内,公司费用明显改善,期间费用率为13.64%,同比下降1.23%。其中,销售费用率为1.88%,同比下降0.24%;管理费用率为7.06%,同比下降0.51%;财务费用率为1.31%,同比下降0.47%;研发费用率为3.39%,同比下降0.01%。净利率方面,受限于毛利率下降,报告期内公司净利率为12.73%,同比下降0.9%。

    工业用纸包装快速成长,复合塑料包装延续高增长。公司以工业用纸包装为基础,横向拓展复合塑料包装构筑第二成长曲线。报告期内,公司工业用纸包装实现营收7.53 亿元,同比增长29.14%;复合塑料包装实现营收2.77 亿元,同比增长93.22%,营收占比进一步提升至24.77%,同比提升6.24%。

    深度绑定妙可蓝多,充分受益于奶酪行业成长。据Euromonitor 数据显示,2021 年我国奶酪行业市场规模达到122.73 亿元,预计未来5 年将以14.65%的CAGR 继续成长,并于2026 年达到243.13亿元。而妙可蓝多为奶酪行业第一名,市占率达到27.7%,公司同妙可蓝多深度绑定,未来有望保持快速发展。

    投资建议:公司为我国包装行业细分龙头,工业用纸包装稳健发展,复合塑料包装绑定奶酪行业头部企业,未来有望维持高增长,预计公司2022/23/24 年能够实现基本每股收益 0.56/ 0.74/ 0.94 元/股,对应PE 为17X/ 13X/ 10X,首次覆盖,给予“推荐”评级。

    风险提示:经济增长不及预期的风险;市场竞争加剧的风险。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2021
www.chaguwang.cn 查股网