事件：公司发布23 年三季报，Q3 单季度收入5.25 亿同比+29.11%，归母净利1643 万（去年同期亏损6239 万），扣非归母891 万（去年同期亏损6910 万）。

    　　同时公司公告新增募投项目实施主体（恩施信濠）及实施地点。我们点评如下：

    　　Q3 经营业绩持续向上，符合市场预期。公司Q1-3 营收12.21 亿同比+5.21%，归母净利0.27 亿同比+124.59%，毛利率18.62%同比+14.79pcts，净利率0.25%同比+12.24pcts。单看Q3，营收5.25 亿同比+29.11%环比+30.70%，归母净利1643 万（去年同期亏损6239 万）环比-18.93%，扣非归母891 万（去年同期亏损6910 万）环比+4.72%，毛利率21.45%同比+20.69pcts 环比+0.41pct。Q3 收入同环比均保持快速增长，公司稼动率整体保持在较高水平，高毛利的3D 盖板产品占比持续提升推动毛利率大幅改善；此外，海外户储业务亦已出货形成收入。业绩整体符合市场预期，考虑到公司Q3 计提应收账款坏账准备约600 万，我们认为公司实际经营业绩会更好。

    　　展望Q4 及明年，A 客户迎来布局之年，3D 盖板及新能源积极扩产打开利润增量空间。短期来看，伴随OV、华为、荣耀、三星等新机持续发布，公司 Q4订单饱满，产能仍将保持满产状态，且3D 盖板出货占比进一步提升，海外户储Q4 将持续放量，有望推动业绩保持同环比向好趋势。展望明年，随着公司在湖北恩施的自动化高端3D 玻璃盖板生产基地项目建成投产，公司在安卓3D 盖板产品的市占率有望大幅提升，将进一步推动产品结构优化；A 客户玻璃后盖项目稳步推进，在立讯体系的赋能下有望于 24 年切入新机供应链；新能源方面，海外户储及国内工商业储能有望两开花，迎来放量增长，而汽车业务布局亦已展开。随消费电子景气度逐步回暖，以及A 客户项目拓展的逐步兑现，公司玻璃盖板主业预计将重回上升通道，新能源业务亦将进入高速增长期，汽车业务也有望，公司远期利润弹性空间可期。

    　　维持“强烈投资”投资评级。公司携手立铠加速开拓北美大客户业务开拓，在立讯体系自动化赋能下，公司后续品类及客户扩张的成长逻辑清晰，有望跻身行业第一梯队，长线份额提升弹性可观。此外，公司收购并增资信光科技进军智慧能源新赛道，汽车业务布局亦已展开，有望打开公司长线增量空间。

    　　今明年是公司的业务开拓布局之年，亦是未来业绩爆发的基石。考虑到公司前三季度业绩持续向好，我们最新预测公司23-25 年收入18.0/25.0/40.0 亿元，归母净利润0.5/2.0/3.5 亿元，对应EPS 为0.42/1.70/2.91 元，对应PE为130.3/32.1/18.7 倍。考虑公司当前规模、核心竞争力和未来长线潜在发展空间，维持 “强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：下游需求复苏低于预期；行业竞争加剧风险；客户及业务拓展进度不及预期；产品技术升级风险。