公司预计2022 年净利润145,000 万元-160,000 万元，同比增长81.31%-100.07%。公司预计2022 年度扣非经净利润为146,000万元至 161,000 万元，同比增长82.96%-101.75%。2022 年公司主要产品销量、价格均有所上涨，各项工作按中期战略规划和年度工作计划有序推进，聚焦研发创新支撑的先进制造及进一步完善全球营销网络，各关键任务推进进度和质量优于预期。

    　　公司拟向特定对象发行股票募资不超过25.47 亿元。募资扣除发行费用后用于年产8000 吨烯草酮项目、7.62 年产6 万吨全新绿色连续化工艺2,4-D 及其酯项目、年产1000 吨二氯吡啶酸项目、年产1000 吨丙炔氟草胺项目、全球运营数字化管理提升项目和补充流动资金。该项目处于项目前期带有不确定性未纳入模型。

    　　公司制定了《山东潍坊润丰化工股份有限公司未来三年股东分红回报规划》。项中规定实施差异化现金分红政策外，公司可分配利润为正数时，每年以现金方式分配的利润不少于当年度实现的可分配利润的30%，公司应当采取有效措施保障公司具备现金分红能力。

    　　收购西班牙农化公司Sarabia 公司100%股权，其将成为公司拓展欧盟业务的根据地。Sarabia 成立于1985 年，主营业务包括农用化学品、化肥、杀虫剂、除草剂以及其他农业相关产品的采购、销售和营销。公司预计收购Sarabia 能助于：公司加入更多活性组分的TaskForce，降低投资风险和投资额，加快丰富公司在欧盟市场的产品组合；助于公司拓展市场并用此工厂来供应市场所需；助于公司更为准确的选择产品进行登记规划和投入，降低登记投资决策风险；能为公司更多产品组合在西班牙市场To C 的绝佳通路；积极拓展西班牙之外的其他欧盟市场，能快速提升业务规模；成为公司拓展欧盟业务的根据地。该项目处于项目前期带有不确定性未纳入模型。

    　　公司积极拓展欧盟农化品活性组分等同认定。公司自2020 年开始选择个别制剂产品启动了在欧盟部分国家的AnnexIII 的登记，目前依旧在进程之中；基于上述欧盟市场农化品活性组分供应平台，已经在欧盟市场开始了原药等同登记下的原药供应业务，2022 年欧盟业务规模约1600 万美金，尚属起步阶段。

    　　盈利预测。由于全球疫情对于公司营收的冲击我们略微下调业绩预期。我们预计公司22-24 年归母净利润为15.35 亿元（-4%）、20.87 亿元（0%）、25.04 亿元（0%），对应EPS 可达5.54、7.53 元、9.04 元。我们给予公司2023 年16 倍PE，对应合理目标为120.48 元，维持优于大市评级（上次目标价为107.67 元，2022 年18.5 倍PE，+12%）。

    　　风险提示。汇率变动风险；募投项目进展不及预期风险；疫情风险。