事件：公司发布2023 年一季报。

    　　2023Q1 单季度：

    　　1）实现营收7.04 亿元，同比+44.36%，环比+3.22%；实现归母净利润1.61 亿元，同比+59.49%，环比+80.78%；实现扣非归母净利润1.6 亿元，同比+64.7%，环比+85.61%。

    　　2）Q1 单季度毛利率41.68%，同比+1.97pct，环比+6.1pct；归母净利润率22.89%，同比+2.17pct，环比+9.82pct；扣非归母净利润率22.79%，同比+2.81pct，环比+10.11pct。

    　　3）期间费用率为13.29%，同比-1.75pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为3.81%、5.95%、3.81%、-0.29%，同比分别变动-1.11、-0.45、-0.16、-0.03pct。

    　　点评：

    　　下游终端大市场，锂电光伏需求旺：公司的产品主要应用于新能源锂电、3C、汽车、光伏、工业机器人等行业，市场潜力大。根据高工产业研究院（GGII）调研显示，中国2021 年锂电生产设备需求同比+104.9pct，达588 亿元。根据GGII 的预测，2025 年我国动力锂电池出货量将达到1,070GWh，2022-2025 年CAGR 将达到33.47%；根据国家能源局数据，截至2022年底全国光伏发电累计并网容量为39,204 万千瓦，同比+28.12%；根据中国汽车工业协会统计数据，2022 年我国汽车产量为2,702.1 万辆，同比+3.4%。2022 年我国新能源汽车产量为705.8 万辆，同比+96.9%。

    　　供应链优化取得成效，华南华东两地发货效率提升：公司进一步深入开发已进入的区域市场，同时加大在华南、华东、华中等区域的开发力度；华东提供了更周全、更便捷的、更快响应速度、更高效交付的一站式采购服务。2022 年订单处理量约为110 万单、出货总项次约450万项次，同比大幅提升47%、37%，同时整体交期达成率达95%。

    　　巩固重点优势行业+布局新赛道，客户粘度进一步提升：公司2022 年度服务客户数超过3.22万家，涉及新能源锂电、3C、汽车、光伏、工业机器人、半导体、医疗等众多行业的自动化零部件应用场景。其中优势行业新能源锂电占主营业务收入比例约35.00%，同比+9pct，行业市占率优势进一步提升；3C 占比约22.70%、汽车占比约8.05%、光伏占比约6.28%、工业机器人占比约3.68%。从客户复购率方面看，2022 年有两次以上销售记录的客户占比约为71%，销售贡献超过99%；其中，下单超10 次的客户占比约25%，该部分客户贡献约96%的销售额，客户粘性进一步提高。

    　　盈利预测：考虑到下游需求旺盛以及公司积极扩产，我们上调公司盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为7.33 亿元（前值7.17 亿元）、9.54 亿元（前值9.35 亿元）、12.64 亿元（前值12.41 亿元），对应 PE 分别为 35.66、27.41、20.68X，维持“买入”评级！

    　　风险提示：下游行业需求变动风险，市场竞争风险，新产品开发风险，募集资金投资项目实施风险等。