本报告导读:

    普联软件深耕央企信息化二十余载,当前央企数字化转型正当时,石油石化领域的标杆效应已显现,与中国建筑的深化合作将助力公司营收高增。

    投资要点:

    首次覆盖给予“增持”评级,目标价40.03元。预计公司2022-2024年营业收入分别为7.73、10.40、13.39 亿元,归母净利润分别为1.95、2.66、3.53 亿元,EPS 分别为1.38、1.89、2.50 元。公司拥有五大央企高质量客户,综合考虑 PE、PS 估值法,给予目标价40.03元,首次覆盖,给予“增持”评级。

    数字化转型发展正当时,公司大型集团企业客户经验丰富。当前,企业数字化转型正火热进行,大型集团纷纷推出自身数字化转型计划,需求爆发式增长;同时,受政策推动,央企正加快建设司库体系建设、一流财务体系,也将加持行业增长。公司在央企客户积累雄厚,有望充分受益数字化转型浪潮。

    公司深耕管理信息化二十余载,顾问式模式成效显著。公司深耕央企数字化,通过二十余年发展已在石油石化形成优势地位,并打磨出完善的集团管理解决方案;随后又切入建筑领域并快速形成规模收入,验证公司多行业拓展能力。依靠工程师顾问式服务模式、成熟云开发平台、大型客户丰富服务经验,公司有望在数字化转型大趋势下继续受益,带来营收高增。

    深拓建筑领域,力争建筑、石油石化营收规模相当。公司2018 年切入中国建筑,目前已成为“136 工程”的深度合作伙伴。展望未来,一方面,公司将在传统优势领域做深,持续提供产品及服务;另一方面,公司也将借助已有优势积极探索数字建造业务领域,展开横向拓展。随着在建筑领域深度、广度的全面推进,公司有望2-3 年内在建筑领域实现与石油石化规模相当的营收。

    风险提示。客户较为集中的风险;市场竞争加剧的风险。