事件：公司公告1-3Q2025 实现营收20.23 亿元同增12.09%；实现归母净利润1.18 亿元同增98.65%；实现扣非归母净利润0.93 亿元同增181.98%。分季度来看，公司Q1-Q3 营业收入分别为5.56/7.37/7.30 亿元，分别同增23.65%/7.69%/8.84%；归母净利润分别为0.25/0.52/0.42 亿元，分别同比变动236.44%/101.43%/-19.51%。

    　　铝模主业推进全球布局，AI 研发新材料持续推广。公司铝模主业在国内与海外市场均不断突破，国内来看，公司助力雅鲁藏布江流域瓤打曲特大桥建设，7 月大桥斜拉桥首段施工顺利完成，9 月初首段箱梁内模工程也已圆满完成；海外方面，马来西亚古晋城市交通系统项目是公司在东南亚高端基建领域的又一重要突破，标志着志特"技术出海+本土协同"模式的成功实践。上半年公司布局“AI for Science+量子计算”研发新材料，当前已有隔热产品从市场反馈来看，客户对其性能优势及成本竞争力给予了肯定。公司正在持续优化其整体稳定性、外观表现与实际应用中的适配性，力求进一步提升产品综合竞争力；后续公司将加大市场推广力度，推动该新材料的广泛应用。

    　　投资建议：我们预计公司2025-2027 年归母净利润为1.74/2.31/2.84 亿元，分别同比增长136.1%/32.8%/22.8%，10 月30 日收盘价对应PE 为30.0/22.6/18.4 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动风险，下游需求不及预期风险，海外市场经营风险。