事件：公司公告业绩预告，2024 年公司实现收入24.8-26 亿元，同比+10.81%-16.17%，归母净利润0.65-0.95 亿元，同比大幅扭亏为盈。2月公司公告与上海尖晶合资成立2 亿元基金投资数字经济。3 月公司公告与量子科技长三角创新中心、合肥微观纪元数字科技签订战略合作协议，合作内容主要包括：1）共同搭建基于量子科技和人工智能为支撑的新材料研发制造体系；2）共同推动量子科技成果转化与产业化应用；3）共同助力相关领域创新人才培养。随后公司公告目前已拟与微观纪元、深圳方众特投资设立合资公司，规模3000 万元。

    海外业务加速增厚业绩。判断2024H2 起，公司海外业务加速，由于海外业务利润率较高，公司业绩明显改善，根据业绩预告，2024 年公司实现收入24.8-26 亿元，归母净利润0.65-0.95 亿元，按照中位数计算对应H2 收入14.1 亿元，同比+14.6%，归母净利润7243 万元，同比大幅扭亏为盈。根据激励计划，25/26 年公司海外收入目标10/15 亿，目前公司已公告与沙特Mabani 公司及中国化学工程（马来西亚）合作协议，凭借成本及服务优势，海外业务有望带动业绩快速增长。

    投资合作方背景雄厚，看好投资业务增厚估值。根据相关公告披露，尖晶资本多年以来持续关注国内多产业数字化智能化改革与发展，目前已在新兴科技领域投资孵化了多个新质生产力优质企业，而微观纪元核心团队来自国内外顶尖高校，并有一支来自不同领域的国家级专家顾问团队，通过与多家量子计算机厂商合作、以及与国内外多家超算和智算中心联动，确保了充沛的算力资源供给。看好公司投资业务未来增厚公司利润及估值。

    AI 与主业协同良好，成本有望优化提升盈利能力。铝模板租赁服务属性强，设计、生产、现场、回收流程需处理数千数万信息，AI 业务有望与主业良好协同，从提升非标品使用率、加快周转等多个角度实现成本下降，从而进一步提升公司盈利中枢及整体竞争力。2024 年11 月我们发布公司深度报告《需求复苏毛利率扩张，兼具弹性及确定性》，看好1）地产需求逐渐触底，海外布局加速，2）中长期随着信息系统效率提升带动公司中长期成本优化，近期公司布局AI+量子科技，投资有望增厚整体业绩估值，同时AI 有望进一步优化公司设计及经营效率，带动公司降本增效，进一步打开成长空间。维持“增持”评级，继续推荐。

    【投资建议】

    小幅调整盈利预测。预计2024-2026年，公司归母净利润0.93/2.02/3.08亿元，对应3月7日收盘价分别为46.46/21.35/14.00x PE。维持“增持”评级。

    【风险提示】

    需求不及预期，成本高于预期，回款不及预期，海外拓展不及预期，投资业务不及预期。