事件：公司发布2024 年股票期权激励计划（草案），对此点评如下：

    　　激励计划对净利润和境外收入考核要求较高，彰显未来发展信心。9 月27 日，公司发布2024 年股票期权激励计划（草案），拟向激励对象授予的股票期权数量总计为800 万份，约占公告时公司股本总额的3.25%，首次授予的股票期权的行权价格为8.10 元/份。本激励计划首次授予的激励对象总人数为191 人，激励对象为公司董事、高级管理人员、公司（含分公司及控股子公司）中层管理人员及核心技术（业务）骨干。本激励计划公司层面业绩考核要求为：2024-2026 年公司净利润分别不低于0.8/2.0/3.0 亿元，即同比增速分别为322%/150%/50%；且境外收入分别不低于5/10/15 亿元，即同比增速分别为36%/100%/50%。本激励计划有助于进一步建立、健全公司长效激励约束机制，吸引和留住公司管理人员和核心骨干，充分调动其积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力。

    　　海外布局成效显著，上半年收入、毛利率均表现优异。公司紧跟国家“一带一路”倡议，在港澳台、东南亚、中东、非洲、南美洲等多个国家和地区深入开拓市场。公司海外业务主要从事铝模系统的销售和租赁业务，同时开展少量旧翻新业务。海外业务布局最早可追溯到2014 年，随着海外布局的深入，公司陆续在马来西亚和新加坡设立了生产基地。2024 年9 月，公司发布公告，在沙特阿拉伯设立了全资子公司及与沙特MABANI 公司签订了《战略合作协议》，进一步布局沙特地区。2024 年上半年，公司境外业务实现收入2.41 亿元，同比增长25.71%；毛利率为39.39%，同比增长6.76pct。

    　　投资建议： 激励计划落地，关注海外业务发展， 维持增持评级。预计2024~2026 年公司归母净利润分别达到0.85、2.09、3.30 亿元，同比分别增长287%、147%、58%，对应PE 估值32、13、8 倍。公司推出股票期权激励计划（草案），制定较高的增长目标；海外业务布局颇有成效，未来成长可期。

    　　风险提示：产能项目投产不及预期风险；汇率波动风险；下游市场需求下降或扩容不及预期风险；原材料价格上涨风险，应收款项产生坏账的风险；行业竞争加剧风险。