事件：

    　　公司发布2022年半年度报告，上半年收入/归母净利润分别同比增长23%/-16%，单第二季度收入/归母净利润分别同比增长23%/-4.3%，剔除股权激励费用影响后，单二季度净利润同比增长22%。

    　　点评：

    　　公司上半年克服疫情影响，积极拓展省外、分布式光伏业务，向产业链上游延伸。1）克服疫情影响：受到疫情影响，公司在手项目、订单时间紧迫。公司通过自身采购、销售的快速实施、对元器件进行多品牌替代等措施，通过就地隔离从而顺利进入项目现场等方式，保证项目的如期交付。2）省外市场持续扩张：上半年省外业务收入2.08 亿元，同比增加449.57%，未来有望打破行业内区域化较高的趋势，成为全国性的电力新能源服务商。3）拓展分布式光伏业务：公司在分布式光伏业务上持续取得突破，承接了中天钢铁集团有限公司15.87MW 分布式光伏、常州地铁1、2 号线车辆基地分布式光伏屋顶电，豪爵铃木摩托车有限公司屋顶9.1MW 分布式光伏发电等示范项目。目前，公司分布式光伏在手订单充足。4）深耕产业链上游，寻找新业务机会：不断地提高EPCO 项目电气设备的自供率和提升电气设备市场占有率是公司不变的重要策略，公司与常州西太湖科技产业园管理委员会签署协议书，拟购置490 亩土地新建厂房，以满足快速增长的EPCO 以及电气设备市场需求，同时投资建设电力电子设备及储能技术研发中心项目。公司未来拟新增储能逆变器等设备，持续优化公司储能业务盈利水平。结合新能源、综合能源项目，以多种模式快速切入新型储能系统的多元化应用，形成产业规模。

    　　订单保持高速增长，2022 年1-6 月份新签订单较上年同期增长89%，延续了一季度订单101%高速增长。从业务类型上来看，设计咨询服务/电力设备/电力工程服务及智能化分别同比增长12%/154%/85%；从业务分布上来看，江苏省外/省内分别占26%/74%；从客户类型上来看，房地产/工业企业/政府园区及公用事业分别占26%/50%/24%。

    　　维持公司“买入”评级，根据公司半年报调整盈利预测。预计公司2022-2024 年实现EPS2.69/3.52/4.58 元。

    　　风险提示：产能及下游需求不及预期，估值与盈利预测不及预期。