2022Q3 业绩持续向好，业务扩张期延续。2022Q3 实现营业收入4.31 亿元，yoy+27.66%，归母净利润1.28 亿元，yoy+39.95%，扣非归母净利润1.22 亿元，yoy+42.87%。22Q3 毛利率为47.09%，yoy+1.76pct，qoq+7.32pct，净利率为31.30%，yoy+1.48pct，qoq+5.53pct。三季度业绩稳健增长，盈利能力同比、环比改善。2022Q3 销售/管理/研发/财务费用率分别为3.45% /4.46% / 4.12% / -2.07%，yoy+1.50pct / +1.03pct / -0.06pct / -1.34pct。受销售规模扩张影响，人员投入加大，员工薪酬等支出增加，导致销售管理费用增加。

    　　成功导入行业头部客户，盈利质量优秀，长期受益于客户拓展+产能扩张：

    　　功能性器件具有定制属性强、产品更新快、规模优势显著和客户黏性强等特点，国内外参与者众多，竞争激烈。公司产品成功导入全球代工龙头富士康，对富士康的销售收入整体呈现增长态势，2017-2021 年公司对富士康的销售收入CAGR 为28.2%，对公司营收的贡献分别为76% / 84% / 54% /61% / 69%。背靠优质客户打开品牌影响力，产品力+品牌力加持公司客户进展成效显著，新增欧菲光、丘钛科技、伟创力等客户，业务规模持续增长。公司IPO 项目进一步扩大公司产能、提升产品品质。产能释放供应能力增强叠加客户拓展，公司长期业绩增长弹性大。

    　　汽车电子化程度加深进一步提升功能性器件需求，汽车电子（新能源汽车、新能源电池）技术储备已具备，汽车电子业务有望受益于汽车电动化、智能化转型开启第二成长曲线。汽车电动化转型、ADAS 和智能座舱渗透率提升带动汽车电子化程度加深，功能性器件单车价值量提升。2022H1 新能源汽车渗透率为12%，较2021 年全年渗透率提升1.8pct，增速迅猛增长势头持续，政策导向+新车型推出将持续利好汽车加速电动化转型。消费升级叠加成本下探，ADAS 和智能座舱渗透率提升空间大。汽车电子占整车制造成本不断提升，预计2030 年将接近50%，进一步带动了单车功能性器件价值量的提升。

    　　投资建议：预测公司22/23/24 年营收为14.21 / 18.44 / 23.94 亿元，归母净利润为3.47 / 4.47 / 5.72 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期、客户拓展不及预期、产能释放不及预期、市场竞争加剧公司份额流失导致盈利能力下滑