事件：

    　　8 月29 日，公司发布23 年半年报，公司23H1 实现营收3.3 亿元，同比增长31.58%；实现归母净利润0.82 亿元，同比增长约45.8%。公司23Q2 实现营收1.79 亿元，同比增长32.24%；实现归母净利润0.51 亿元，同比增长约49.17%，业绩符合预期。

    　　公司23H1 业绩位于预告中枢，净利率增长3.59pct，盈利能力增强公司23H1 实现营收3.3 亿元，同比增长31.58%；实现归母净利润0.82 亿元，同比增长约45.8%。公司汽车领域检测/电子电气产品检测/试验设备分别收入1.30/0.81/0.76 亿元，分别同比增长42.42%/11.60%/59.96%。公司23H1 毛利率/ 净利率分别为59.76%/26.96% ， 分别同比增长0.91pct/3.59pct，汽车领域检测/电子电气产品检测/试验设备毛利率分别为73.46%/59.11%/45.92%,分别同比+1.27pct/-1.93pct/+3.33pct。

    　　汽车板块景气度较高，汽车电动化带动公司汽车检测业务高增长23 年国内车企加速推出新车型，上半年蔚来发布的5 款新车型；零跑在3月初发布的T 和C 系列三款2023 版车型；理想的L7 和L8 的Air 版本，以及小鹏的P7i、G6 等车型。同时下半年将有比亚迪宋L、仰望U8、奇瑞eQ7、星途星纪元STERRAET、坦克300PHEV 等新车型相继发布。传统燃油车厂商亦积极布局电动化转型，例如宝马旗下的BMW i7 M70L、BMW XM Label Red；奔驰旗下的EQS、EQE 等车型均为其电动化新车型。新势力车型加速迭代、燃油车厂商积极布局新能源汽车，汽车电动化带来公司汽车检测业务增量。

    　　受益于国产替代进程，公司试验设备加速放量公司依托于子公司三思纵横提供试验机业务，三思纵横是国内拉力试验机龙头，客户包括科研院所以及各行业龙头，主要竞争对手为美国MTS，三四纵横上半年实现收入0.76 亿元，同比+59.96%，其毛利率和净利率分别约为45.92%/18.41%,受益于国产替代进程加速，公司试验设备加速放量，实现收入利润齐增长。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们维持预计公司2023-2025 年营业收入分别7.51/9.97/12.44 亿元，对应增速分别37.83%/32.76%/24.74%，归母净利润分别1.61/2.21/2.85 亿元，对应增速分别36.10%/37.62%/28.83%，EPS 分别1.41/1.94/2.50 元/股，3 年CAGR 增速为34.13%。参考可比公司估值，我们给予2023 年45 倍PE，维持目标价63.45元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：政策变化风险、外延并购不达预期、募投项目业绩不达预期