2022 年前三季度营收/归母净利润同比增长53%/57%。公司2022 年前三季度实现营业收入4.01 亿元，同比增长53.39%；归母净利润0.95 亿元，同比增长57.27%。单季度看，22Q3 实现营业收入1.5 亿元，同比增长64.01%；归母净利润0.39 亿元，同比增长59.79%。业绩增长亮眼，主要系一是受益于主要下游新能源车行业高景气，公司检测需求提升；二是子公司三思纵横、广东诺尔并表增厚公司收入所致。盈利能力看，22H1 毛利率/净利率分别为59.34%/24.54%，同比变动-0.47/+1.48 个pct，受益于公司进一步夯实精细化管理基础，提升公司治理水平，净利率水平明显提升。期间费用看，2022年前三季度公司销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率16.58%/9.59%/-1.08%/8.45% ， 同比变动-1.17/-3.14/+0.65/+1.04 个pct，期间费用率整体降低2.62 个pct，基本维持稳中有降。

    股权激励设置较高业绩考核目标，充分彰显发展信心。公司于2021 年9 月发布最新一期股权激励计划，拟授予不超过195.30 万股限制性股票，占总股本的3.00%；激励对象202 人，基本涵盖所有中高层管理人员和核心技术人员； 2022-24 年业绩考核目标归母净利润同比增速不低于40%/20.71%/24.85%，充分彰显公司对于业绩提升和发展前景的信心。

    下游汽车及电子电气行业高景气，公司产能释放把握发展机遇。根据认监委数据，2021 年我国电子电器类检验检测机构营收222.96 亿元，同比+29.49%，近5 年CAGR 达19.24%，反映公司主要下游需求维持高增速。公司目前正处于资本投入较集中阶段，IPO 募投项目进展顺利，已逐步投产。其中，华东基地（苏州）已于2021 年第三季度转固，子公司苏州信测迁扩建华东检测基地项目正在搬迁中，已逐步投入使用，将扩大公司在长江经济带的影响力。

    华南基地（广州）汽车材料与零部件检测平台建设项目已基本投产，进入使用状态。随着募投项目投入运营，公司产能逐步释放，更好支撑公司把握下游高景气下的发展机遇。

    风险提示：公信力受不利事件影响；下游需求不及预期；行业竞争加剧。

    投资建议：公司是小而美的综合性检测公司，在汽车检测与电子电气检测具备领先优势，且拓展至食品/环境检测等领域，有望受益下游汽车等领域高景气及新业务拓展加速发展，公司股权激励目标进一步彰显发展信心。考虑公司前三季度业绩增速较高，我们上调公司22-24 年归母净利润为1.24/1.64/2.03 亿元（前值1.11/1.62/2.03 亿元），对应PE38/29/23 倍，维持“买入”评级。