建筑结构设计软件领军企业。盈建科有限公司成立于2010 年12 月3 日，公司的主营业务为建筑结构设计软件的开发、销售及相关技术服务，是一家专业为建筑设计行业提供覆盖建模、计算、设计、出图全设计流程综合解决方案的高新技术企业。

    　　基于自主三维图形平台技术，打造领先的建筑结构设计产品。公司现有YJK建筑结构设计软件系统以及未来主要开发的BIM 自主平台软件系统均基于自有核心技术研发，这是公司在行业中立足并发展的优势之一。三维图形平台是所有结构设计产品乃至BIM 设计系统的核心技术基础之一，只有拥有完全独立自主的图形平台技术，才能保证公司产品发展的可靠性和稳定性，不被国外技术卡脖子。经过近10 年的持续研发以及众多实际工程模型的使用验证，公司的图形平台在功能特性、技术指标和应用范围等方面在行业内已经具备明显的优势，未来公司还将持续加大投入，不断升级迭代。

    　　营收净利润保持稳健增长。2018-2020 年公司营收分别为1.39 亿元、1.72和1.5 亿元，同比增长分别为28.23%、23.23%和-12.46%，归母净利润方面2018-2020 年分别为5176 万元、6588 万元和5543 万元，同比增长35.73%、27.28%和-15.86%， 2014-2019 年公司均保持了快速的增长，由于新冠疫情的影响，公司2020 年收入利润出现了下滑，尽管有疫情影响，公司20 年毛利率与19 年持平，整体趋势向上，我们认为这能够体现公司强劲的竞争力，随着新冠疫情的缓和，公司有望开启新一轮增长。

    　　大举进军BIM 领域。借助募投资金，公司拟开发自主平台的BIM 软件系统，公司拟研发的BIM 系统，利用YJK 软件系统的集成技术和自主平台，采用统一的三维数据模型及数据交换标准，实现建筑全生命周期不同阶段、不同专业、不同需求的BIM 模型信息集中管理。

    　　盈利预测。我们看好公司不断深耕结构设计市场、提高用户覆盖率和专项设计模块的渗透率，看好公司充分发挥产品优势和技术积累，积极向工业结构设计、地下结构设计等领域拓展，成为领先的综合性BIM 解决方案提供商，预计公司2021-2023 年营收分别为1.93 亿元、2.41 亿元、2.89 亿元，归母净利润分别为0.57 亿元、0.75 亿元、0.96 亿元，参考可比公司估值，给予2021 年PE60~70 倍区间的估值，PS18-20 倍区间的估值，未来6 个月合理价值区间为61.04-69.51 元，维持“优于大市”评级。

    　　风险提示。BIM 产品推出效果不达预期。