事件：公司发布2024 年业绩预告。2024 年，公司预计实现归母净利润5.9-6.8 亿元，同比增长90%-120%；扣非归母净利润5.8-6.7 亿元，同比增长90%-120%。

    　　业绩超预期，主要系核心客户车型放量。根据业绩预告，我们测算公司2024Q4 归母净利润2.2-3.1 亿元，同比增长72%-145%，环比增长60%-129%。公司业绩高速增长，我们预计主要受益于新能源车客户订单放量。

    　　Q4 国内新能源车销量387 万辆，环比+29%，其中小鹏销量9.2 万辆，环比+97%，理想销量16 万辆，环比+4%。公司和长安、吉利、比亚迪也有多个项目在配套，主力客户均处在强车型周期，预计随新车发布及交付，收入有望继续高增。

    　　车身工艺布局全面，打造白车身总成供应商。在零部件轻量化、电子化的趋势下，行业将逐步实行产品升级，实现向集成化、模块化供货方向转变。

    　　公司注重技术研发与创新，已掌握冲压、激光焊接、注塑、热成型、激光切割、一体化压铸及装配等关键生产工艺和技术，且具有较强的精密模具开发、制造能力，协同效应明显，打造了较强的成本、响应优势，有助于公司切入白车身领域，打开新的发展空间。同时，公司积极开展新工艺研发，推动内部降本增效，增强盈利能力。

    　　在手订单充足，产能释放助力长期发展。公司主要客户为大型汽车零部件一级供应商和整车厂商，包括蒂森克虏伯、麦格纳、耐世特等以及理想、长安、比亚迪、赛力斯、吉利等。公司工艺布局完善，并陆续拓展白车身、电池包、电驱等产品，在手订单充足。公司扩张常州基地，设子公司建设河北、宁波、沙坪坝以及肇庆基地，同时布局一体化压铸，新产能将在未来三年逐步投产，预计能有效满客户订单需求，强化公司定点获取能力。

    　　盈利预测：受益于现有核心客户放开+开拓新产品，公司业绩增长较快，在手订单充足，未来产能释放助力消化订单。我们将2024-2026 年归母净利润上调为6.4/8.5/10.7 亿元，对应15/11/9 倍PE，维持“买入”评级。

    　　风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。