公司发布2023年半年度业绩：公司实现营收 10.21 亿元，同比增长118.35%；归母净利润 0.95 亿元，同比增长 149.35 %；扣非归母净利润 0.94 亿元，同比增长 159.35 %。

    点评：

    23H1 营收利润同比高增。其中2023Q2 单季度实现营收6.08 亿元，同比+151.40%；归母净利润0.61 亿元，同比+195.17%；扣非归母净利润0.60 亿元，同比增长220.30%。公司营收放量系子公司重庆博俊处量产阶段、常州博俊处投产阶段，产能大幅增长贡献的利润占公司利润总额的59.76%。拆分业务板块来看，冲压业务23H1 实现营收9.23 亿元，同比增长140.72%，占总营收的90.4%。

    毛利率修复，费用端改善。公司23Q2 毛利率达26.85%，同比+6.79pct，环比+5.92pct。净利率达9.99%，同比+1.48pct，环比+1.65pct。其中冲压业务23H1 毛利率达20.34%，同比+7.32pct。公司业绩大幅提升，同时受益于费用管控能力提升，23Q2 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.17%/3.47%/3.33%/0.23%，同比0.42pct/-3.00 pct/+0.51 pct/-1.29 pct。

    冲压主业客户结构优秀，单车价值量大幅提升。公司近两年产品已从转向、动力等系统冲压小件逐步升级成车身模块化及仪表台骨架总成等白车身业务。主机厂客户覆盖比亚迪、长城、吉利、赛力斯、理想汽车等，理想23 年销量表现优异，随后续新车型上市，有望助力公司业绩增长。

    布局一体压铸，打开盈利新空间。公司进一步转型，接洽一体化主机厂客户，公司在成都筹建了生产基地，产品定位高压铸铝、一体化产品。

    同时，公司23 年6 月发布公告称，拟投资4 亿筹建河北工厂，定位为汽车压铸件、车身冲焊件、热成型件和模具等，配套京津冀地区主机厂客户。公司8 月14 日公告成立宁波子公司，进一步转型支撑公司发展。

    投资建议：公司受益于新能源轻量化，产能不断扩展，客户结构优秀。

    预计2023-2025 年营收21.8/33.4/44.5 亿元， 对应归母净利润2.3/4.2/5.7 亿元，当前市值对应2023-2025 年PE 为28.8/15.6/11.5。

    维持“买入”评级。

    风险提示：原材料价格上涨，产能爬坡不及预期，客户拓展不及预期，新能源汽车销售不及预期。