事件

    　　公司发布2022 年股权激励计划。

    　　简评

    　　激励广泛，业绩信心强

    　　股权激励范围：高管及核心技术人员共计1113 人，其中单个人占比不到总授予数的1%，激励广泛；

    　　限制性股票来源及数量：激励计划采用的激励工具为限制性股票（第一类限制性股票），涉及的标的股票来源为公司向激励对象定向发行公司A 股普通股。拟定增授予605 万股（占发行前总股本1%），首次授予484 万股，价格为63.97 元，预留121 万股；解锁限售节奏及条件：本激励计划首次授予部分限制性股票的限售期分别为自限制性股票授予登记完成之日起12 个月、24 个月、36 个月共三期，一二三期解锁限售节奏为30%/30%/40%，一二三期解锁限售条件为2022 年实现营收260 亿元或净利润18 亿元、2022-2023 年累计实现营收626 亿元或净利润48 亿元、2022-2024年累计实现营收1139 亿元或净利润98 亿元；

    　　对业绩影响：首次授予484 万股，总计需摊销费用3.16 亿，假设2022 年4 月初授予，则2022 年-2025 年会计成本的影响分别为1.38/1.13/0.54/0.11 亿元。

    　　盈利预测

    　　预计公司2022 年和2023 年实现归母净利20.5 和35.0 亿元，对应当前股价PE 38 和22 倍

    　　风险提示

    　　新能源汽车需求不达预期，原材料价格大幅上涨，全球疫情加重。