1. 公司是智能控制专家，业绩稳健增长，盈利能力较强。

    　　朗特智能成立于2003 年，专注于为智能家居及家电、汽车电子、离网照明、消费电子等领域提供各类智能控制器产品及相应解决方案。公司过去五年营收CAGR 23.51%，归母净利润CAGR37.20%，智能家居及家电控制器、离网照明产品、汽车电子控制器营收占比较高。公司费用管控良好，2021 年净利率14.68%。

    　　2. 离网太阳能行业景气度向上，公司是全球龙头的主力供应商。

    　　离网太阳能是脱离电网、自给自足的光伏发电系统，类属家庭储能。离网太阳能已成为在欠发达地区提供可负担得起的现代电力服务的可靠路径，并成为电网电力不稳定地区的重要补充，潜在用户数超17 亿人。2021 年以来，随着海外疫情常态化，叠加产品升级驱动ASP 向上，离网太阳能行业景气度提升。公司第一大客户Sun King 是全球离网太阳能行业领导者，近期完成2.6 亿美元融资，拟扩张其市场及产品线。公司是Sun King 主力OEM 供应商，离网照明业务已连续两年提速，2022 年有望进一步向好。

    　　3. 公司是比亚迪汽车控制器代工主要供应商，合作有望升级。

    　　公司是比亚迪汽车控制器代工的主要供应商，占其50%以上采购份额，并有望与比亚迪将进入全新、全方位的合作。由于两方面原因，比亚迪对控制器外包供应商需求有望增加，一是终端需求大增，自有产能供不应求，二是“弗迪系”市场化持续推进，供应链有望进一步打开，公司有望充分受益。

    　　4. 公司智能家居、新型消费电子业务布局良好，服务优质客户。

    　　公司智能家居、新型消费电子业务主要服务国内外细分领域优质客户，例如Severin（德国老牌小家电厂商）、Simplehuman（美国知名智能家居品牌商）、Knog（高端自行车车灯知名品牌）等。

    　　公司与人型服务机器人独角兽企业达闼科技、康力优蓝合作，有望带来新增长点。

    　　5. 盈利预测与投资建议。我们预计，公司2022、2023、2024 年营收分别为13.67 亿元、19.08 亿元、25.70 亿元，分别同比增长42.37%、39.58%、34.73%，归母净利润分别为2.05 亿元、2.88亿元、4.02 亿元，分别同比增长45.29%、40.45%、39.92%，当前市值对应PE 分别为20X、15X、10X，给予“买入”评级。

    　　6. 风险提示。宏观经济环境变化，公司智能家居及家电业务不及预期；市场竞争加剧，影响公司在主要客户的供货份额或盈利能力；客户竞争力下降，影响公司离网照明或汽车电子控制器业务增速；疫情及芯片紧缺影响超预期等。