事项：

    公司公告：稳健医疗发布2022 半年度业绩预告，公司2022 上半年实现主营业务收入49.2 亿至51.8 亿元，同比增长22%至29%，其中医用耗材业务收入30.5 亿至32.5 亿元，同比增长37%至46%，健康生活消费品业务收入18.7 亿至19.3 亿元，同比增长4%至8%。半年度归属于上市公司股东的净利润8.6 亿至9.0 亿元，同比增长13%至18%。扣除非经常性损益后的净利润7.9 亿至8.3 亿元，同比增长25%至32%。

    国信纺服观点：1）防护用品需求旺盛、消费品韧性强劲推动二季度扣非后业绩增长156%至178%；2）经营情况与展望：医疗业务上半年完成三次收购强化产品与渠道，消费业务多方位发力盈利能力改善；3）投资建议：二季度医疗业务高基数已过业绩拐点显现，下半年盈利能力有望持续提升。未来疫情防控常态化，公司的防护产品需求仍较旺盛，而公司的医疗业务在三次收购后完善产品线、渠道有望实现协同互补；在消费品业务方面持续推出新品、精耕线上下渠道、加大品牌宣传，随着规模效应显现、经营环境改善，费用率有望降低盈利能力将有提升。考虑到下半年疫情防控的常态化、收购公司的并表，我们上调盈利预测，预计2022-2024 年净利润分别为15.2/18/21.9 亿元（ 原为14.5/18.6/23.3 亿元） ，同比分别22.8%/18.3%/21.8%，EPS 分别为3.57/4.22/5.14 元，当前股价对应PE 20.5x/17.3x/14.2x，由于盈利预测的上调，上调合理估值至89-92 元（2023 PE 21-22X，原为86-90 元），维持“买入”评级。

    风险提示

    疫情反复消费需求下行；国际政治经济风险；市场竞争激烈