事件概述

    2022年10月21日，公司发布2022年三季报，前三季度实现营收26.82亿元，同比增长99.89%；实现归母净利润1.81亿元，同比增长94.10%；实现扣非归母净利润1.54亿元，同比增长108.25%。2022 年Q3实现营收9.98亿元，同比增长65.50%；实现归母净利润0.90亿元，同比增长34.90%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比增长21.09%。

    新老业务齐发力推动业绩高增长。2022 年前三季度，公司营收和利润延续高增，主要受益于各业务板块亮眼表现。在食品、环境检测传统优势业务方面，公司承担起国家市场监督管理总局各地食品安全抽检业务，并中标多地第三次全国土壤普查试点及盐碱地普查项目。公司积极在新兴领域拓宽业务边际，随着上海区域实验基地投入运营，CRO/CDMO 业务快速增长；新能源汽车检测能力备受认可，成功入选奥迪、大众检测合格供应商名单，并新增零跑汽车在内的多家汽车试验室认可，相应检测业务收入有望放量。

    精细化管理持续加强，经营性现金流显著改善。公司持续深化内部精细化管理， 22 年前三季度期间费用率较同期减少11.42pct 至18.15%，其中销售、管理、财务费用率分别为10.38%/7.56%/0.21%，同比-7.64pct/-3.99pct/+0.21pct，费用管控能力逐步提升。22 年公司经营活动产生的现金流净额为3.05 亿元，同比增长385.17%。

    募投项目建设进度快，战略布局持续深入。公司定增募投项目建设进度快，山东总部大厦暨研发检测中心项目已于9 月初完成主体工程建设，有望于 2023 年投产使用。随着产能的逐步释放，公司在新能源汽车、医学、医疗器械检验、医药CRO/CDMO 等检测业务的能力将提升，同时区域影响力将进一步扩大。

    投资建议

    维持“买入”评级。公司处于高速发展和扩张期，预计公司2022-2024 年归母净利润分别为3.08、4.05 和5.29 亿元，同比增速为39.6%、31.6%、30.8%，对应EPS 分别为1.07、1.41 和1.84 元，当前股价对应P/E 为36.68、27.88、21.31 倍。

    风险提示

    产业政策变动风险、新业务拓展风险、人才流失和短缺风险等。