投资要点：

    　　公司在检验检测领域具有规模化优势，2022H1 营业收入高速增长公司是一家综合性的第三方检验检测认证技术服务集团，拥有30 多个大型实验基地及150 多个专业实验室，具备CMA、CNAS、食品复检机构、CATL、CCC、DILAC、医疗机构执业许可证、医疗器械生产许可证等资质，得到生态环境部等多个国家部委认可及授权，检测报告获100 多个国家和地区的公认。2022H1 公司实现营业收入16.84 亿元，同比增长127.97%；实现归母净利润0.91 亿元，同比增长243.94%；实现扣非归母净利润0.78 亿元，同比增长580.50%；基本每股收益为0.35 元，同比增长85.89%。公司业绩实现增长的主要原因是：①公司各事业部订单承接和实验室交付能力增强，总体业务收入快速增长；②武汉与上海实验基地投入运营，检测产能得到有效扩充；③公司加强精细化管理，提升人均产值，盈利能力进一步增强。

    　　“内生与并购”双轮驱动助力公司检测能力持续提升①内生：公司拥有成熟的技术水平和较强的研发实力，具备较强的综合检测能力，基于此公司持续增设实验室，不断巩固竞争优势。②并购：公司先后并购武汉汽车车身附件研究所、河南际超安全科技测试服务等多家公司，持续提升汽车检验、职业卫生、医学检验、放射卫生、医疗器械检验、军工检测、医疗计量、电子电气等领域的检验检测能力。得益于“内生与并购”双轮驱动策略，公司现已拥有30 多个大型实验基地、150 多个专业实验室以及较为完备的检验检测资质。

    　　销售网络拓展及项目经验积累持续强化公司品牌效应①公司现已构建拥有北京、上海、苏州、武汉4 大区域总部，由30 多个大型实验基地及近100 家全资子、分公司组成的遍布全国的销售网络，能够为客户提供大批量、跨地域的检测服务。②依托丰富的项目经验，公司建立了良好的口碑，客户覆盖生态环境部、农业农村部等国家部委，蒙牛、中石油、宝洁公司、玛氏食品等知名企业以及特斯拉、奔驰、大众、比亚迪等知名主机厂。

    　　产能逐步释放有利于公司加快布局新兴领域

    　　目前，公司的产能逐步释放：在上海地区建设的华东运营总部以及在武汉建设的研发检测基地和华中运营总部已逐步投产；郑州谱尼测试技术有限公司新建实验大楼今年年底也将投入使用；青岛、西安实验基地有望于2023 年投产使用。基于产能扩张，公司持续布局生物医药CRO/CDMO、汽车、化妆品、碳中和等新兴领域。

    　　盈利预测、估值分析和投资建议：预计公司2022~2024 年营业收入分别为32.76、39.51、45.96 亿元，增速分别为63.3%、20.6%、16.3%，净利润分别为3.02、3.96、5.28 亿元，增速分别为36.9%、31.4%、33.2%，对应EPS 分别为1.05、1.38、1.84 元，以10 月17 日收盘价38.18 元计算，对应PE 分别为36.3X、27.6X、20.8X。考虑到1）检验检测行业集约化水平逐步提升利好公司发展；2）公司持续提升检验检测能力，不断完善销售网络，品牌影响力及社会公信力持续提升；3）公司的募投项目稳步推进，新兴领域的布局有望加快；4）若疫情得到有效控制，汽车等领域的检测需求有望迎来恢复性增长；我们看好公司未来的发展，对公司首次覆盖，给予公司“买入-A”的评级。

    　　风险提示：品牌和公信力受到不利影响的风险；市场竞争加剧的风险；产业政策、行业资质认证标准、市场准入规则、行业标准变动的风险；核酸检测业务持续大量开展具有较大不确定性的风险。