事件：近日，公 司发布2022 年上半年业绩预告，公司预计2022 年上半年实现收入15-18 亿元，同比增长103%-144%，实现归母净利润8200 万-9200 万元，同比增长211%-249%。

    点评：

    Q2 业绩超预期，扣非后归母净利润保持高增。公司Q2 预计实现收入9.66-12.66 亿，同增126.3%-196.5%，剔除核酸业务仍然保持较快增长。利润端Q2 实现归母净利润7649-8649 万元，同增11.0%-25.5%，去年同期核酸业务利润率较高，剔除核酸业务影响公司Q2 利润也保持稳定较快增长。此外，上半年非经常损益贡献同比较少，扣非后实现更高增速，上半年公司实现扣非后归母净利润7000-8000 万，同增509%-596%。

    传统业务在疫情后逐步恢复，新业务持续发力。公司在食品、环境、汽车等传统领域有较强的竞争优势，上半年疫情导致接单和取样受到一定影响，下半年增速有望回升，尤其汽车业务作为公司前几大板块之一，有望受益汽车上行周期和新能源车发展趋势。传统板块竞争力持续夯实，近期公司中标国家市场监督管理总局的2022 年本级食品安全承检机构，具有标杆性意义。军工、CRO/CDMO、电子电气等新业务板块持续重点推进，长期助增业绩。

    自建实验基地并加强精细化管理，人均指标持续改善。2021 年人均产值27.5 万，已连续两年回升，上半年公司继续加强精细化管理，继续提升人均产值。公司目前已建成北京、上海、苏州、武汉四大区域总部。

    2021 年自建基地的经济性已有所体现，2021 年公司管理费用中折旧摊销同比提升约500 万，房租水电费同比下降约800 万。公司规划自建基地面积较大，随规模提升费用和折旧逐步摊低费用率，我们预计公司净利率长期有望回升。

    盈利预测与投资评级：上半年公司业绩超预期，我们上调盈利预测，预计公司2022-2024 年实现归母净利润3.19 亿元、4.42 亿元和6.01 亿元，相对应的EPS 分别为1.11 元/股、1.54 元/股和2.09 元/股，对应当前股价PE 分别为38 倍、28 倍和20 倍。维持 “买入”评级。

    风险因素：新业务拓展不达预期风险、行业竞争加剧风险、政策变动风险、原材料价格波动风险等。