海晨股份公告2022H1 业绩：营业收入同比增长29.6%至8.55 亿元，归母净利润同比增长41.25%至2.35 亿元，超出预期。

    　　2022H1 归母净利润同比增长41.25%，超出预期。2022 年上半年，营业收入同比增长29.6%至8.55 亿元，归母净利润同比增长41.25%至2.35 亿元。

    　　分业务看：1）货运代理业务收入同比增长26.73%至4.45 亿元，毛利率24.35%；2）仓储服务收入同比增长33.03%至3.77 亿元，毛利率36.24%。

    　　从行业看，来自3C 电子行业收入同比增长22.32%，得益于公司市场份额扩大；新能源汽车行业收入同比增长189.34%，得益于新业务拓展成效显著，公司主要客户理想汽车上半年交付6 万台，同比增长100%。

    　　非公开发行获证监会同意注册批复，公司核心竞争力有望进一步提升。2022年8 月24 日，海晨股份向特定对象发行股票事项获中国证监会同意注册批复，本次募集资金总额不超过3.8 亿元，用以补充流动资金，加大公司重要领域资金投入，有望推动高质量物流进一步发展：1）强化3C 电子制造业供应链物流服务的领先地位；2）积极开拓新能源汽车、特种材料、家用电器等制造业供应链物流服务市场；3）持续推进仓储设施自动化、智能化改造；4）打造全新一体化制造业供应链物流SaaS 平台；5）发展自动化系统集成及整体解决方案业务。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。我们认为公司增长动力来自：1）3C 领域公司市场份额增长，联想南方制造基地预计将在今年下半年投产，公司有望充分受益；2）新能源汽车持续放量，理想汽车销量高速增长成为公司新的增长动力；3）跨行业复制能力使得公司有望拓展更多业务领域。我们预计公司 2022-24年归母净利润分别为3.7 亿元、4.5 亿元、5.5 亿元。基于我们的盈利预测，公司目前股价对应 20/16/13 倍 2022-24E P/E，维持公司“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：宏观经济下行风险；目标行业波动风险；新市场开拓不及预期风险；人民币汇率波动风险。