事件：公司公告半年报，上半年实现营收8.55 亿元、同比增长29.60%；归母净利润2.35 亿元、同比增长41.25%；扣非后归母净利润为1.57 亿元、同比增长43.45%。

    Q2 业绩大超预期，疫情影响下公司逆势实现高速发展。根据公司半年报业绩，我们可以拆分出Q2 单季度实现营收4.96 亿元、同比增长39.53%；实现归母净利润1.44 亿元、同比增长39.03%；扣非后归母净利润为1.05 亿元、同比增长67.49%，业绩显著超出市场预期。根据公司公告，在Q2 行业受到疫情显著影响的形势下，公司逆势实现高速发展：Q2 公司实现货运量75 万吨，同比增长 11.94%，报关票数40 万票，同比增长14.29%；进出仓280 万托，同比增长30.23%。其中来自3C 电子行业收入同比增长22.32%，新能源汽车行业收入同比增长189.34%；员工数量同比增长23%，薪酬支出同比增长26%，组织规模与管理水平持续提升；研发费用同比增长62%，研发人数与开发能力进一步加强；吴江自动化仓、合肥SMT 自动仓、合肥N2 自动仓相继投入使用，自动化储存位增加46980 个，“机器换人”的成效逐渐呈现。总体来看，在行业β受到疫情冲击的形势下，公司α彰显。

    非公开发行已过会，大股东全额认购定增，夯实价值底部。8 月24 日，公司公告，向特定对象发行股票事项已获得证监会同意注册批复。虽然公司现金流稳健，且账上现金较多，但是当前公司业务正处于快速发展阶段，从消费电子到新能源车、再到家电等业务领域在不断拓宽，同时公司在自动化、智能化、数字化领域的投入持续增加，也加大了对资金的需求。大股东全额认购定增，体现了实际控制人对公司未来发展的坚定信心，公司价值底部确认夯实。1）精细化管理，实际控制人拥有20余年运筹学和财务管理经验，体现在报表质量上稳健、扎实、储备充足。

    2）信息化投入，公司顺应行业发展趋势，长期注重智能物流装备投入，建设自动化物流仓储，自主设计和开发包括“神掌系统”在内的信息系统，自动化、智慧化、数字化水平引领行业。3）专业化团队，核心高管团队以80 后为主，且分别在不同领域拥有10 年以上从业经验，专业化水平高+狼性十足，公司以员工持股等市场化方式绑定团队利益，人效逐年提升。4）跨行业复制，公司的客户群已经从3C 电子逐步扩展到新能源汽车、特种材料、互联网、家用电器、光伏等行业，核心原因在于从标准化到定制化再到标准化的业务系统，不断打破自身能力边界。

    盈利预测与投资评级：我们维持预计公司2022-2024 年EPS 分别为1.62、2.14、2.72 元，PE 分别为19、14、11 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：宏观经济波动以及疫情影响，使得公司在3C 电子、新能源汽车、家电、医疗器械行业业务开展不达预期等