事件：公司发布2021 年半年报：上半年实现收入7.80 亿元，同比增长44.85%；实现归母净利润7654 万元，同比增长50.64%；实现扣非后归母净利润3541万元，同比增长10.76%。

    收入保持快速增长：受益于银行信息化行业的整体景气度和公司的卡位优势，上半年收入同比快速增长44.85%。分季度来看，Q1 和Q2 分别同比增长84.70%和18.93%；分业务来看，技术开发类、技术服务类、咨询服务费和系统集成类分别同比增长36.44%、39.83%、4.84%和5707.46%，受益于金融信创的加速推进，公司上半年系统集成业务大幅增长。上半年公司整体毛利率为30.94%，相比去年同期下降了2.5 个百分点，主要系公司低毛利率的系统集成业务占比提升。上半年期间费用率、销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别相比去年同期变化0.55、-0.04、-0.11、2.32 和-1.63 个百分点，除研发投入大幅增长以外，其他各项费用投入基本维持稳定。受益于上半年资产处置收益大幅增长，公司净利润增长明显快于收入增长。

    研发投入持续加大：公司研发费用率大幅增长主要系公司为提高银行业IT 解决方案实施效率，增强市场核心竞争力，增加研发投入所致。公司将募集资金投资于新一代银行业IT 解决方案建设项目、产业链金融综合服务平台升级项目和研发中心升级项目的建设，使公司主要产品得到完善升级。

    卡位优势明显，竞争力持续增强：根据公司半年报，2021 年6 月赛迪顾问最新发布的《2020 中国银行业IT 解决方案市场份额分析报告》中，公司综合排名第四，排名持续提升，竞争力进一步增强。公司的金融科技产品聚焦于占银行80%左右收入和业务来源的银行资产和风控业务领域，卡位优势明显。在赛迪顾问的分析报告中，公司的信用卡和风险管理排名第一，客户关系管理排名第二，信贷系统、商业智能和交易银行排名第三。公司基于分布式技术和微服务架构的信贷系统和信用卡核心系统实施了一批具有行业影响力和标杆作用的项目。同时公司咨询服务和金融IT 服务里的测试服务也处于行业领先地位。

    盈利预测、估值与评级：维持21-23 年归母净利润预测分别为1.95、2.61 和3.49亿元。看好公司作为银行IT 领先企业受益于行业景气度提升和公司卡位优势，维持“增持”评级。

    风险提示：市场竞争加剧风险、应收账款发生坏账风险、营运资金短缺风险、商誉减值风险、次新股风险等。