事项：

    　　近日我们受邀出席公司新品内测与线下访谈活动，并同步参加安克创新14 周年庆以及创造者嘉年华，现作核心反馈如下：

    　　评论：

    　　整体观感：现场精心安排，活动诚意十足。本次FamilyDay 开放日（周年庆）延续科技体验与价值传递兼具的风格，活动现场精心设计细节满满。一是展厅可以体验到安克众多具有代表性产品，直观感受公司科技品牌实力，满载创新设计的旗舰款与时光墙展示，这是安克过往的来时路，亦是后续成长的未来途。

    　　二是仍以“员工+家属”为核心纽带，活动环节兼顾亲友情感联结与产品技术魅力感知，“智净先锋”、“心有灵犀”等业务游戏新意十足，打造轻松惬意的陪伴时光，亲友群体共享安克的温度与活力，增强员工归属与幸福感。

    　　线下访谈：交流诚恳坦率，氛围热烈融洽。一方面新大楼首次开放部分办公空间，近距离感受公司的创新思考与工作氛围，并参观eufyMake 体验区，和现场PM 进行产品演示和互动问答；另一方面在座谈会上公司产品经理就品牌定位、应用场景、潜在功能需求等方面进行系统性阐述分享，同时从用户体验与商业应用结合的角度出发，既不回避问题，也不掩饰挑战，以重剑无锋之态，在交流中积极回应现存短板与改进环节，细心询问并聆听创造者的建议反馈，现场交流气氛热烈，获得极客创造者的普遍好评。

    　　经营稳健而不失进取，重视长线配置价值。此前因三季度财报降速、边际数据走弱等短期因素扰动，市场担忧公司后续经营持续性，导致股价回调较多，我们认为短期利空已price in，需要重视近期部分催化下的投资机会。一是11 月以来公司边际数据开始修复改善（根据卖家精灵数据，10 月同比增长约10%，11 月同比增长接近20%）；二是UV 打印机12 月开始陆续发货，有望为来年贡献较大增量；三是临近1 月CES 展，新品展出或带来一定估值拔升，考虑到召回、关税等影响缓解，公司增长驱动仍足。我们建议着眼安克经营成长的本质，公司秉承长期主义，既会行稳致远也会积极进取，关注股价回调后的长期配置价值。

    　　投资建议：外部环境不确定背景下公司务实纾压，整体经营依旧稳健，我们略微调整25/26/27 年EPS 预测为5.03/5.99/7.06 元（前值5.08/6.13/7.26 元），对应PE 为23/19/16 倍。参考DCF 估值法，我们维持目标价145 元，对应26 年24 倍PE，维持“强推”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，品类调整与市场开拓不及预期。