二季度收入及利润均实现增长向好。公司2024 上半年实现营收96.48 亿元，同比+36.55%，归母净利润8.72 亿元，同比+6.36%，扣非净利润7.66 亿元，同比+40.53%。单二季度看，收入/归母净利润分别同比增长42.43%/9.19%，增速较一季度分别提升12.33pct/7.59pct；扣非净利润同比增长49.89%，增速较一季度提升20.85pct，整体业绩增长表现优异。此外，公司中期拟每10 股派发现金红利6 元（含税），总计占当期归母净利润的36.56%。

    核心充电储能品类增长超40%，多品类拓展稳步推进。分产品看，公司充电储能类收入49.75 亿元，同比+42.81%，收入占比51.56%；智能创新类收入23.6 亿元，同比+35.33%，收入占比24.26%，报告期智能安防进一步推新，上市eufy 4G LTE Cam S330 产品；智能影音类收入23.09 亿元，同比+30.84%，收入占比23.93%。分区域看，优势的北美区域仍取得40.68%的收入增长，欧洲增长向好， 收入同比+44.6% ， 日本/ 中东市场分别同比增长21.5%/39.17%。渠道看，亚马逊渠道取得27.71%的稳健增长，线下渠道实现复苏，收入同比增长32.3%。

    毛利率稳步提升2 个百分点，现金流状况进一步向好。公司上半年毛利率45.18%，同比+2pct，受益产品升级及品牌力提升。销售费用率同比+0.62pct至21.92%，受宣传推广等费用增加影响。管理费用率同比+1.05pct 至4.14%，受管理人员工资薪酬及股份支付费用增加所致；研发费用保持稳定的投入，费用率8.29%。上半年实现经营性现金流净额8.41 亿元，同比+37.91%，现金流状况进一步向好。

    风险提示：品类拓展不及预期；全球贸易环境恶化；海外消费不及预期投资建议：公司作为跨境电商出口龙头，在行业层面有望持续受益海外电商需求增长及竞争格局优化。公司自身品类不断推进产品创新升级为消费者在不同场景下多设备使用提供高效灵活的产品解决方案，同时积极开拓区域市场经营也将为公司未来持续贡献业绩增量。考虑公司优势充电品类增长稳健，储能及安防产品有望持续创造业绩增量，我们略上调公司2024-2026 年归母净利润预测分别为19.92/24.02/28.51 亿元（前值分别为19.85/23.81/27.28 亿元），对应PE 分别为16/13.3/11.2倍，维持“优于大市”评级。