投资要点：

    　　跨境出海龙头企业。公司于2011 年在湖南成立，主要销售品牌消费电子及配件产品，旗下产品有充电线、充电头、移动电源、无线充、便携储能、扫地机器人、智能安防、激光投影仪、无线耳机、蓝牙音箱等系列产品。

    　　股权集中，管理层背景优秀。公司创始人阳萌持股比例达44.04%，其妻子贺丽持股3.7%。夫妻共同持股比列为47.74%，为实际控制人。公司管理层持股比列集中，有着较大的激励优势，有利于提高管理层积极性；并且公司高管均具备较强的背景，和丰富的行业经验。

    　　业绩保持稳健增长。公司2018-2022 年收入CAGR 为28.47%，2023Q1-Q3 收入同比增长23.59%；得益于强大的品牌力和多渠道发力的销售，安克创新的收入近年保持稳定增长，未来收入有望保持增长。

    　　跨境电商行业出清后继续发展。跨境电商行业多年来保持高速增长，但受2021年亚马逊封号潮风波以及2022 年成本上升影响，行业增速有所下滑；伴随着行业连续两年增速下滑，行业内中小卖家良性出清，使得行业头部公司受益于行业格局改善。叠加跨境卖家纷纷向新兴市场拓展，预计行业未来将持续保持增长。

    　　公司当前估值低于板块均值，首次覆盖给予“买入”评级。我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为167.93、202.63 和243.21 亿元，归母净利润分别为18.27、23.18 和29.85 亿元，对应动态PE 分别为19、15 和12 倍；公司作为跨境电商行业龙头公司，研发新品的能力强，同时跨境行业也持续保持景气，预计公司收入和利润有望保持增长，对应2024 年eps 与行业未来平均PE 取21倍，目标价格119.7 元。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

    　　风险提示。人民币汇率波动的风险：公司大量业务收入为美元，虽有一定的套期保值，但若人民币波动加大，或对公司的收入有所影响；中国与美国脱钩的风险：若中美关系恶化，美国加速相关脱钩政策，停止进口中国产业链相关产品，或对公司产生相关影响；主要市场美国经济陷入衰退的风险：若公司主要市场美国因经济产生衰退风险停止加息后，经济持续下行，或对公司业务产生相关挑战；其他相关风险。