事件：10 月29 日，安克创新发布2023 年三季报，公司2023 前三季度实现营业总收入117.86 亿元，同比+23.59%；实现归母净利润12.13 亿元，同比+46.09%；扣非归母净利润为9.23 亿元，同比+72.68%。其中，单Q3 实现营业收入47.21 亿元，同比+29.37%，环比+27.56%；归母净利润为3.93 亿元，同比+54.61%，环比-23.54%；扣非归母净利润为3.78 亿元，同比+65.79%，环比+26.00%。

    　　3Q23 业绩表现亮眼，新品类有望持续贡献业绩。3Q23，公司实现营收47.21 亿元，同环比持续增长，扣非归母净利润同比高速增长65.79%。主要系公司智能创新类、无线音频类以及其他新品类销量表现亮眼。盈利能力方面，3Q23，公司毛利率为43.5%，YOY+5.4pct；净利率为8.8%，YOY+1.4pct。

    　　期间费用方面，3Q23，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为22.8%/3.1%/7.0%，YOY+2.3pct/-0.1pct/+0.1pct。公司品牌影响力持续提升，其中销售及研发费用率提升主要为公司宣传推广费用增加以及发力新品研发。同时，公司为即将到来的海外亚马逊等线上渠道大促积极备货，3Q23 公司期末存货30.62 亿元，YOY+23.50%。

    　　多品类扩张布局，跨境电商龙头护城河优势凸显。 3Q23 公司充电类、智能创新类、无线音频类三大领域均有新品发布。（1）充电类：7 月底发布AnkerPrime 多口快充系列共7 款新品，满足消费者多场景多设备充电需求；储能方面，9 月推出Anker SOLIX C1000 户外电源以及AC 耦合并可连接屋顶光伏的新品Anker SOLIX F3800 户外电源。（2）智能创新类：安防领域推出1 款双摄门铃摄像+3 款适用不同场景的双摄安防摄像头；3D 打印领域推出AnkerMake M5C 高速3D 打印机。（3）无线音频类：8 月推出头戴式超宽频降噪耳机soundcore 漫游S1；9 月推出Motion 300 无线蓝牙音箱。

    　　产品+渠道+系统齐发力，智能化及数字化系统全面赋能。公司作为全球跨境电商龙头，持续深耕充电类+创新类+无线音频类自主品牌，打造产品+渠道+系统三大板块全面布局。公司坚持“线上+线下”全渠道销售布局，积极打造自有系统模块，逐步实现本土化运营。此外，公司与亚马逊云科技成立联合创新实验室，发展以数据驱动的精准营销以及以用户驱动的产品创新模式，进一步强化新业务探索，赋能业务创新。

    　　投资建议：我们看好公司作为跨境电商龙头的优势，公司不断丰富产品矩阵，随着海外线上促销及公司储能及智能创新类业务等新品放量，公司长期成长可期，预计公司23-25 年实现营收171.96/200.31/233.60 亿元，归母净利润16.12/19.45/22.14 亿元，对应PE 24/20/17 倍PE，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：下游需求不及预期、新品类扩展不及预期、上游原材料涨价。