公司收入增长稳健，提效降本下利润表现优异。公司2023 年一季度实现营收33.65 亿元，同比+17.47%；实现归母净利润3.06 亿元，同比+53.80%；扣非归母净利润2.44 亿元，同比+54.53%。公司整体业绩表现较好，收入端受益产品的持续迭代创新；利润表现更优，受益国际间运费同比下降、公司持续开展提效降本工作及主要结算币种汇率同比上升等。

    　　线上线下渠道双增长，产品推陈出新。分渠道看，公司一季度线上渠道实现营业收入23.31 亿元，同比增长21.81%；线下渠道实现营业收入10.35 亿元，同比增长8.74%。产品端推出了一系列创新产品，如Anker EverFrost 移动储能冰箱、eufy X9 pro 扫拖一体拖地机器人等，进一步满足市场消费需求。

    　　毛利率提升，费用率总体稳定。2023 年一季度公司毛利率41.54%，同比+3.38pct。销售费用率同比略提升0.6pct，管理费用率3.32%，同比基本持平，研发费用率8.32%，同比+1.08pct，反映公司对创新产品研发的重视。

    　　现金流方面，公司2023 年一季度实现经营性现金流净额4.73 亿元，较2022年一季度净流出1.93 亿元实现大幅改善。

    　　风险提示：全球贸易环境恶化；品类拓展不及预期等；海运价格大幅上涨。

    　　投资建议：全年来看，公司作为跨境电商出口企业，有望受益海外需求的恢复性增长及海运等相关费用同比下降。公司自身品类端首先推动优势充电品类持续迭代升级并开拓户用储能市场，新兴品类在积极的研发创新投入及营销推广下仍有望贡献增量；渠道端形成线上+线下良性发展格局，进一步拓宽消费者覆盖面提升品牌认知度。我们暂维持公司2023-2025 年归母净利润预测为13.26/15.66/17.8 亿元，分别同比+16.05%/+18.05%/+13.66%，对应PE 分别为18.7/15.9/14 倍，维持“买入”评级。