事件描述

    公司披露三季报：2022 年前三季度公司实现营业收入95.37 亿元，同比增长13.19%，实现归属净利润8.3 亿元，同比增长28.6%，实现归属扣非净利润5.34 亿元，同比增长7.44%。其中单三季度公司实现营业收入36.49 亿元，同比增长19.46%，实现归属净利润2.54 亿元，同比增长7.24%，实现归属扣非净利润2.28 亿元，同比增长15.83%。

    事件评论

    公司多品类布局和持续新品推出驱动较快收入增长，毛销差提升保障经营利润表现较优。

    公司前三季度实现营收同比增长13.19% ， 其中Q1/Q2/Q3 营收同比分别增长18.04%/2.68%和19.46%，由于亚马逊Prime day 由去年的6 月份延迟到今年的7 月，使得季度营收增速有所波动，若二三季度营收合并计算则同比增速为11.23%，在海外通胀等因素对需求有所影响情况下，仍然实现双位数增长实属难得，或主要得益于公司多品类布局，能够较好的满足居民多生活场景需求，在此基础上公司持续进行新品类开发从而打开增量市场。从品类维度而言，预计公司充电品类/安防及投影品类仍实现较快增长，扫地机和耳机品类增速环比有所回升。单三季度公司毛销差（毛利率-销售费用率）为17.59%，同比提升1.33 个百分点，或由公司新品推出和成本优化提升品类毛利率/关税豁免及海运费边际缓解等共同推动，同时公司管理费用率同比提升0.6 个百分点，持续加大研发投入，对应研发费用率同比提升1.21 个百分点，公司开展外汇套期保值减少汇兑损失使财务费用同比下降1474 万元，综合以上公司单三季度经营性利润（毛利额-营业税金-销售费用-管理费用-研发费用-财务费用）为2.78 亿元，同比提升18.79%，同时公司所得税与利润总额的比例同比提升，综合使扣非净利润为2.28 亿元，同比提升15.83%。

    公司三大核心品类均有新品推出，为公司持续增长蓄势。充电品类：公司在今年7 月底发布Anker GaNPrime全氮化镓快充家族，共7 款年度旗舰新品；8 月底Anker 面向苹果14 用户推出快充全家桶系列；储能方面，公司基于旗舰款移动储能设备Anker757 推出不同功率移动储能新品，不断丰富产品矩阵，覆盖不同场景下消费者的差异化需求；智能创新品类：公司围绕清洁场景，推出高端智能清洁产品“马赫无线蒸汽洗地机”；围绕安防场景，推出eufy Security 4k 无线安防摄像头eufycam 3，基于光伏技术实现超长续航，并使用自研AI 识别技术精准过滤误报；无线音频品类：公司在8 月推出soundcore 全新Space 系列，发售Space Q45 头戴式和Space A40 豆状两款无线蓝牙耳机，拥有全新升级降噪系统及超长续航，并首次将车载声学架构应用至耳机当中，提升用户听音体验；9月底首发推出全新睡眠耳机Sleep A10，为用户提供安稳睡眠环境，及公司首款搭载心率监测功能的高音质无线蓝牙耳机soundcore Liberty 4 等。

    投资建议：多品类开发蓄势持续较高增长，运费和关税等因素边际改善，公司营业利润率有望迎来季度持续提升，预计公司2022-2024 年归属净利润分别为12.5 亿/14.8 亿和17.5亿元，对应PE 估值分别为17/14 和12 倍，给予“买入”评级。

    风险提示

    1、海外消费需求趋势发生较大不可把握的变化；2、出海企业加大海外布局竞争形势加剧。