公司发布2022 年三季报，2022 年前三季度实现营业收入95.37 亿元，同比增加13.19%，实现归母净利润8.30 亿元，同比增加28.60%，实现扣非归母净利润5.34 亿元，同比增加7.44%，非经常性损益主要是本期公允价值变动收益较多。2022 年Q3 单季度公司实现收入36.49 亿元，同比增加19.46%，实现归母净利润2.54 亿元，同比增加7.24%，实现扣非归母净利润2.28 亿元，同比增长15.83%。

    　　公司技术不断突破，三大品类均有新品推出。在智能创新品类中，公司推出高端智能清洁产品“马赫无线蒸汽洗地机”，充分实现深度清洁；推出eufy Security 4k 无线安防摄像头eufycam 3 打造高品质本地安防生态。

    　　在充电品类中，公司发布AnkerGaNPrime 全氮化镓快充家族，面向苹果14 用户推出快充全家桶；基于旗舰款移动储能设备Anker 757 推出不同功率移动储能新品。在无线音频品类，公司推出Space Q45 头戴式、SpaceA40 豆状、全新睡眠耳机Sleep A10 和高音质无线蓝牙耳机soundcoreLiberty 4 等无线蓝牙耳机，全方位提高用户听音体验。

    　　公司研发投入不断提高，股权激励绑定核心员工提高员工积极性。2022年Q3，公司的毛利率为38.08%，同比-4.99pct，净利率为7.41%，同比-0.55pct。2022 年Q3，公司的销售、管理、财务费用率分别为20.48%、3.21%和-0.18%，同比-6.33pct、+0.61pct 和-0.45pct，销售费用率变化较大主要原因是运输费用由销售费用调整至营业成本且公司营业收入规模变大；2022 年Q3 研发费用率为6.87%，同比+1.21pct，公司重视研发创新，不断提高研发投入，助力新产品的推出。2022 年三季度公司通过股权激励等方式，充分调动员工积极性，提高公司的经营业绩。

    　　投资建议：考虑到通胀等对客户购买力的影响，我们略微下修公司的盈利预测，预计公司2022/2023/2024 年收入分别为145.23、182.79、221.32亿元，同比增长15.5%、25.9%和21.1%，归母净利润分别为11.49、14.65、18.11 亿元，同比增长17.0%、27.5%和23.6%，对应2022 年10 月27 日55.35 元/股收盘价的PE 分别为19.6、15.4 和12.4 倍，维持“审慎增持”评级。

    　　风险提示：通货膨胀加剧，线下市场开拓不及预期，新产品开拓不及预期。