核心结论

    　　事件：2022年上半年公司实现营收58.87亿元，同比+9.62%，实现归母净利润5.76亿元，同比+41.01%；2022Q2实现营收30.23亿元，同比+2.68%，归母净利润3.77亿元，同比+84.90%。

    　　充电品类带动营收稳健增长，智能创新、无线音频增速放缓。分产品来看，上半年充电品类实现收入29.45亿元，同比增长24.18%，后疫情时代出行需求逐渐释放，带动移动电源业务高速增长；受需求放缓、新品推出周期影响，智能创新类产品营收16.68亿元，同比下降3.37%，无线音频类产品营收12.10亿元，同比下降2.75%。产品矩阵持续丰富，新兴市场表现亮眼。新品方面，公司上半年陆续上线Anker 757户外电源、eufySecurity双摄门铃、AnkerMake M5、soundcore Sport X10等新品，产品矩阵不断丰富。分地区来看，22H1公司境内实现营业收入2.06亿元，同比增长16.99%，境外实现营收56.81亿元，同比增长9.37%，其中北美地区保持稳健增长，增速为13.05%，新兴市场中东地区表现亮眼，同比增长42.29%。

    　　毛利率趋稳向好，受益于公允价值变动净收益增加，公司净利率改善。22H1毛利率为39.37%，同口径下同比+2.14pct，随着海运费、原材料价格企稳回落，产品定位向中高端转移，下半年毛利率有望持续改善。H1销售/管理/研发/财务费用率为20.5%/3.5%/7.6%/0.3%，同比-6.6/+0.0/+1.

    　　5/+0.0pct，研发费用率提升。受益于公允价值变动净收益增加，公司净利率明显改善，22H1净利率为9.86%，同比+1.9pct，Q2净利率为12.52%，同比+5.2pct。

    　　投资建议：预计公司2022-2024年实现归母净利润11.97、14.94、17.94亿元，同比+21.9%、+24.9%、+20.1%，维持“增持”评级。

    　　风险提示：原材料供应风险，汇率波动风险、新品表现不及预期等。