Anker 新品发布，推出新一代充电方案，进一步抢占用户心智7 月25 日，Anker 的新一代氮化镓产品发布，产品力领跑行业。本次发布的新品海外售价大多在95～110 美元之间（除140W 充电宝售价150 美元、140W 快充线32/35 美元），定位高端，面向的消费人群多为对产品的使用与应用的场景有了解的重度用户。本次新品推出，我们认为Anker 品牌优势有望继续扩大，进一步占据消费者心智，在处于高速发展的终端快充行业获取更高的市场份额。维持22-24 年归母净利盈利预测（12.7、15.9、19.5亿元）、三年CAGR 26%和22 年目标价81.28 元（1.0xPEG 22E，参考可比公司Wind 一致预期 1.0xPEG 22E），维持买入评级。

    终端快充行业自2021 年起进入高速发展阶段

    2021 年5 月，USB IF 协会更新PD3.1 标准，充电最大输出功率由100W 提升至240W，以满足功率不断攀升的数码产品需求；同年9 月，苹果发布iPhone13，充电功率实现突破、最大功率接近27W。终端快充行业在技术升级、龙头迭代新品的带领下，也进入了高速发展阶段，手机厂商、配件厂商、原料厂商不断发布高功率新品与充电解决方案。行业进入了高速发展阶段。

    宣传突出“氮化镓”，增加消费者对于Anker 技术领先性的品牌联想100W 及以上的大功率新品：Anker 采用了英飞凌的混合反激式（HFB）架构、功率损耗与其他充电方案相比降低了21%，采用了Navitas 的新一代GaN 电源IC、节能达25%；100W 以下的新品，Anker 与英诺赛科、南芯合作，提升了系统的效率与功率密度、将AC/DC 转化电路能量损失降低了7.2%。除与行业领袖合作，Anker 还为新品搭载了专利技术PowerIQ 4.0，大幅降低了充电器能耗。Anker 本次新品推广突出新品在“氮化镓”应用上的领先性、温控技术的优越性，有利于增强消费者对于Anker 技术领先的品牌联想，同时，也与其他竞品形成差异化定位，巩固了Anker 的品牌溢价。

    持续占领用户心智，全球数码充电第一品牌强者愈强早在20Q3 智融科技便在USB PD & Type-C 亚洲展上发布了200W 的氮化镓快充方案，本次Anker 新品便应用了智融的SoC 单芯片解决方案，我们并不认为氮化镓终端充电产品有绝对的技术壁垒。Anker 的核心竞争优势在于出色的综合产品力（充电效率、工业设计、安全性等方面）基础上，通过如“手术刀”般精准的定位、系统的营销推广，成功占领用户心智，形成差异化定位，有效减少竞争、提升品牌溢价。

    风险提示：海外需求疲弱、新品销售不达预期、研发费用拖累盈利。