本报告导读：

    2021上半年公司业绩高速增长，线下渠道拓展顺利、智能创新类产品势头强劲，5月Anker 发布会标志着公司发力大陆市场的新起点，未来有望释放更大潜能。

    投资要点：

    看好公司全球化品牌战略，维持目标价191.63元。2021H1公司渠道、品类拓展较为顺利，大陆市场发展向好，我们维持此前的盈利预测不变，预计2021-2023 年EPS 分别为3.16/4.34/5.64 元，维持目标价191.63 元，维持“增持”评级。

    事件：公司公布2021 年中报，实现营业收入53.71 亿元，同比增长52.24%；实现归母净利润4.08 亿元，同比增长47.63%；扣非后归母净利润3 亿元，同比增长22.83%。

    业绩符合预期，渠道结构越发均衡，大陆市场欣欣向荣。2021H1 公司新增APR、免税、机场等渠道以增强品牌在多场景下的曝光，线下收入占比达34.5%，较2020 年提升2.6pct。分区域来看，5 月举办的Anker 线下发布会标志着公司发力大陆市场的新起点，618 期间主品牌Anker 天猫/京东销售额分别同比增长308%/213%，在此带动下2021H1 境内收入同比增长296.4%，占总收入比例达3.3%，较2020年提升1.8pct。随着主品牌Anker 逐步立稳大陆市场，Eufy 、Soundcore、Nebula 等品牌有望借势顺利拓展版图。

    充电品类稳步增长，浅海品类潜力可期。2021H1 充电类/无线音频类/智能创新类产品收入分别同比增长43.6%/48.6%/68.3%，占收入比例分别为44.2%/23.2%/32.7%，以智能影音、智能安防为代表的智能创新类产品有望在5G 与AIoT 浪潮下迎来更广阔的空间。

    风险提示：贸易摩擦风险，消费电子产品迭代风险，市场加剧风险。