21Q1 业绩靓丽，境内业务实现突破，维持“买入”评级公司公布2021 年一季报，实现营收24.27 亿元，同比增长57.94%；实现归母净利2.04 亿元，同比增长47.27%；实现扣非归母净利1.60 亿元，同比增长22.69%。除境外市场，公司在境内业务实现突破，境内实现营收0.83亿元，同比增长278.18%，快充充电器、降噪舱耳机等产品成为天猫、京东平台畅销热款。跨境出口维系高景气下，我们继续看好安克创新作为出海消费电子领军龙头的高速成长，及在我国境内业务的快速成长。预计2021-2023 年公司实现EPS 3.31、4.10、4.80 元，目标价180.06 元，维持“买入”评级。

    　　研发持续高投入，支撑产品竞争力及盈利能力

    　　公司继续践行长期主义，通过持续性的高延法投入维系产品在“浅海领域”

    　　的核心竞争力。21Q 公司研发投入1.22 亿元，同比增长50.38%；新增专利88 件，新获国际工业设计奖11 项。高研发投入下，公司产品维持较强竞争力与盈利能力。21Q1 公司销售毛利率达45.08%，同比增长1.86pct，较2020 年全年增长1.23pct。

    　　“墙外开花墙内香”，公司境内业务实现突破

    　　凭借出色的产品力与电商运营能力，公司境内、境外业务均实现高速增长。

    　　传统境外业务实现营收23.44 亿元，同比增长54.73%；境内业务增长更快，实现营收0.83 亿元，同比增长278.18%。热销款ANKER POWERPORT IIINANO 20W 快充充电器21Q1 全球出货量达百万级，在天猫、京东平台位列第三方充电器销量榜首（天猫统计21 年1 月数据，京东统计20 年10 月至21 年2 月数据）。Soundcore LIBERTY AIR 2 PRO 降噪仓耳机也在天猫平台上线首周位列销量榜前三。

    　　龙头践行长期主义，高研发投入转化为品牌资产，维持“买入”评级凭借持续高额的研发投入推动产品创新、系统的整合营销提升品牌力，公司有望继续高速成长。维持此前盈利预测，预计公司2021-2023 年实现营收135.1、176.5、214.0 亿元，实现归母净利13.5、16.7、19.5 亿元，对应EPS 为3.31、4.10、4.80 亿元，参考Wind 可比公司一致预期均值1.7x PEG，公司2021E-2023E EPS CAGR32%，认可给予公司 2021 年54.4x PE，目标价180.06 元（前值168.81 元），维持“买入”评级。

    　　风险提示：产品创新不及预期、国内业务拓展不及预期。