chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

协创数据(300857)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

协创数据(300857):23Q4业绩亮眼 新老业态动能俱佳

http://www.chaguwang.cn  机构:华创证券有限责任公司  2024-01-24  查股网机构评级研报

  事项:

      公司发布2023 年业绩预告:

      1)预计2023 年:归母净利润2.75~3.10 亿元,同比增长110.07%~136.81%;扣非归母净利润2.62~2.97 亿元,同比增长122.90%~152.74%。

      2)预计2023Q4:归母净利润0.79~1.14 亿元,环比-4.37%~+37.89%,同比+424%~+656%;扣非归母净利润0.71~1.06 亿元,环比-14.38%~+27.96%,同比+342%~+561%。

      评论:

      23Q4 业绩超预期,“云-边-端”战略稳步推进。公司23Q4 归母净利中值0.97亿,环比增长16.76%,连续四季实现环比增长。公司聚焦“云-边-端”一体的智慧存储与智慧物联主要产品线,持续推出具备竞争力的产品并升级商业模式提供云平台服务;持续提升研发投入,增强创新能力和核心技术实力;持续优化供应链管理,推动原材料成本下降;持续加强智能制造与无人工厂建设,推动制造成本下降。同时公司推进服务器产业链布局,盈利能力稳健。

      海外智慧安防不断取得突破,云平台/自研新品逐步起量。公司围绕客户服务持续构建全链路的技术开放体系,全面拓展海外业务,为企业、家庭数字化转型提供了一站式智慧物联服务与解决方案,重点发展美国、东南亚、欧洲等市场,海外收入占比持续提高;公司云视频平台业务客户基数日益壮大,预计23Q4 起逐步起量,业绩增长较快,带动公司整体毛利率持续提升,盈利能力上行;高毛利自主研发大健康新品持续贡献业绩增量。

      存储基本盘景气复苏,平台化布局有望迎来收获期。存储行业2024 年为景气复苏上行周期,预计价格弹性较强,据TrendForce 集邦咨询研究显示,预计24Q1 DRAM/NAND Flash 合约价季涨幅约13~18%/18~23%;中长期创新驱动,AI PC 浪潮带动后市SSD/DDR 量价齐升,大客户联想为AIPC 领军企业,公司有望深度受益;长期公司坚定执行平台化发展战略,通过不断加大软硬件一体化投入,公司主控芯片/封测自供率持续提升,拓展工规/企业级存储,利润率水平有望持续提升,商业模式显著优化。

      投资建议:2023H2 起全球存储/消费电子市场景气度迎来复苏,公司显著受益于SSD 和物联网智能终端需求增长,同时充分把握国产机遇,根据预告我们微调盈利预测,预计2023-2025 年公司营收为46.0/59.4/73.0 亿元,归母净利润为2.93/5.05/6.48 亿元(原值为3.00/5.05/6.48 亿元),对应EPS为1.20/2.07/2.66元(原值为1.23/2.07/2.66 元)。参考可比公司分别给予存储业务/物联网智能终端业务2024 年65/20x PE,对应目标价78.7 元,维持“强推”评级。

      风险提示:技术创新不及预期、全球化经营风险、原材料价格波动风险、云服务业务发展不及预期、新增经营范围存在不确定性

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网