事件：公司发布2023 年度业绩预告，预计全年实现归母净利润3.2~3.4 亿元， 同比+25.59%~33.44%， 扣非归母净利润3.02~3.22 亿元， 同比+20.84%~28.85%。预计2023Q4 实现归母净利润0.59~0.79 亿元，同比-15.08%~+13.56% ， 扣非归母净利润0.51~0.71 亿元， 同比-24.08%~+5.66%。

    布局航发零部件，新增机加产能。沈阳子公司项目建设正如期推进，沈阳图南智能制造有限公司“年产1,000 万件航空用中小零部件自动化产线建设项目”已有部分产线完成调试安装工作，达产后主要覆盖摇臂、作用筒等中小零部件，产线增加机加工艺；沈阳图南精密部件制造有限公司“航空用中小零部件自动化加工产线建设项目”设备采购及安装调试已基本完成，正积极推进资质认证与管理内控体系建设工作。图南沈阳子公司瞄准航发零部件领域，横向扩展产品品类，同时新增机加业务，围绕“材料-制造”双赛道，立足母合金+铸件+机加三大业务品类。新增中小零部件环节属于耗材，受益于后续维修后市场打开。

    燃气轮机取得突破，带动“两机”赛道高景气度。根据国家能源局公众号，2023 年10 月26 日，由东方电气集团成套供货的国内首台M701J 型燃气轮发电机组通过运行考核已正式投入商业运行，该发电机组是目前国内已投运的最先进高效的燃气发电机组；根据央视网，2023 年10 月29 日，我国自主研制的首台具有完全自主知识产权的“太行7”燃气轮机，在海上油气平台正式投入运行。国产燃气轮机接连实现技术突破，叠加电力领域国产化的旺盛需求，“两机”领域内，继“航机”赛道放量增长后，“燃机”赛道国产化增量已现。

    投资建议：预计公司23/24/25 年归母净利润为3.27/3.91/5.01 亿元，YoY+28.3%/+19.6%/+28.0%。维持“买入”评级。

    风险提示：募投项目推进不及预期；行业估值波动风险。