Q3 归母净利同比增长8.3%达到0.41 亿元。

    10 月28 日，阿尔特公布2020 年第三季度报告，前三季度收入4.83 亿同比减28.89%；归母净利0.78 亿同比减24.90%。

    分季度看，20Q1 收入1.46 亿同比减15.72%；归母净利0.22 亿元同比减46.98%；20Q2 收入1.89 亿元同比减35.20%；归母净利0.16 亿同比减38.65%；20Q3 收入1.48 亿元同比减30.92%；归母净利0.41 亿同比增8.27%。

    收入减少、费用刚性致期间费用率增长。

    20Q1-Q3 期间费用率21.35%，同比增长3.08pct。其中管理费用率16.62%，同比增长1.68pct；财务费用率0.19%，同比增长0.04pct；销售费用率4.54%，同比增长1.36pct。20Q1-Q3 毛利率34.56%同比减少0.24pct；净利率14.05%同比减少0.22pct。

    独立汽车设计科技赋能，核心零部件做深产业服务。

    公司主要产品及服务为燃油汽车整车设计、新能源汽车整车设计及汽车核心零部件研发及制造。其中汽车核心零部件研发及制造业务为主要设计生产插电式混合动力耦合器、纯电动车减速器、整车控制器及V6 型汽油发动机。

    维持盈利预测，给予买入评级

    阿尔特汽车技术股份有限公司于2007 年成立，是目前国内技术领先的独立汽车设计公司，主营业务为燃油汽车和新能源汽车的整车设计及其他汽车行业相关的技术服务，可为客户提供全流程的整车设计开发方案。我们预计公司2020-22 年EPS 分别为0.5、0.69 元、0.87 元，PE 分别为54xPE、39xPE、31xPE。

    风险提示：拿单不及预期，核心高管流失，市场竞争激烈