拟实施新一期股权激励,维持“买入”评级
7 月16 日,公司发布2021 年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象定向发行公司A 股普通股股票,授予限制性股票数量216.75 万股,占公司总股本的1.1407%,其中,首次授予173.50 万股,预留43.25 万股。本计划首次授予的激励对象人数为126 人,涉及公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)骨干(包括外籍员工),授予价格为每股25.57 元。考虑股权激励计划股份支付费用影响,我们略微下调盈利预测,预计公司2021-2023 年归母净利润为2.60、3.52、4.62(原值2.65、3.56、4.63)亿元,2020 年年度分红后总股本由1.19 亿股增至1.90 亿股,对应EPS 分别为1.37、1.85、2.43 元/股,当前股价对应2021-2023 年PE 为37.3、27.5、21.0 倍。继2020 年推出股权激励计划后,公司将实施新一期股权激励,凸显公司优越的长效激励机制,我们看好公司在天时地利人和的合力下实现高质量快速发展,维持“买入”评级。
股权激励凝聚人心,业绩目标锚定高增长
公司不断强化人才队伍,打造以研发副总经理华佳明为核心的技术研发团队,以及以销售副总经理基险峰为核心的销售精英团队,股权激励的实施有利于吸引和留住优秀人才,充分调动员工的积极性。本计划首次授予的限制性股票分五期等比例归属,公司层面业绩考核目标为以2020 年扣非归母净利润1.02 亿元为基数,2021-2025 年扣非归母净利润(剔除本次及其他股权激励计划股份支付费用影响)增长率不低于80%、150%、250%、400%、600%,五年年均复合增速为48%。
天时地利人和是公司长期发展的信心来源
全球消费电子、显示面板、新能源汽车、光伏等产业重心向中国转移,中美贸易摩擦带来下游对功能性材料进口替代的迫切需求,国内胶膜企业进口替代、跻身全球前列潜力可期。斯迪克凭借高强度的研发投入和积极的资本开支,OCA 光学胶膜等项目接连获得里程碑式的突破,有望在进口替代进程中充分收益。
风险提示:消费电子、新能源汽车终端需求不及预期,客户认证不顺利的风险。