投资要点

    事件：11 月14 日，公司发布《2023 年股票期权激励计划（草案）》，拟授予股票期权数量812.93 万份，占总股本1.99%；股票期权行权价格为59.2 元；拟激励对象354 人，包含公司的董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术（业务）骨干以及董事会认为需要激励的其他人员。

    全面绑定骨干成员，激发公司成长活力。本次激励计划人数较2022 年11 月有所增加，高管层拟激励对象8 人，中层及技术骨干拟激励对象346 人，拟激励对象占公司总人数比例约15%，普惠性较高。本次股权激励有助于激发员工工作热情、吸引和保留公司人才。

    激励的行权条件及价格彰显未来发展信心。2024 年行权条件为2024 年总营收较2023 年增长不低于12%或手续费净收入较2023 年增长不低于50%；2025年行权条件为（1）2025 年总营收较2023 年增长不低于26%或手续费及佣金净收入增长不低于125%；（2）2025 年总营收较2024 年增长不低于12%或手续费及佣金净收入增长不低于50%。此次的股权激励计划行权条件及期权行权价格（高于11 月14 日收盘价58.3 元），彰显公司对未来发展的信心。

    资本市场景气度有望提升，互联网券商新领军充分受益。中央金融工作会议要求加快建设金融强国，11 月以来日均股票交易额9055 亿元，较Q3 增长13%大幅改善。公司Q4 销售高端产品（全赢决策阿尔法版）及中端产品（动态擒龙），金融信息服务业务收入有望修复；公司持续推进30 亿定增，补充资本金后证券经纪、两融等业务有望加速发展。

    盈利预测与投资建议：维持公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为1.02/3.86/5.24 亿元，维持“增持”评级。

    风险提示：与麦高证券的协同效果存在不确定性；市场交易量波动的风险；定增能否顺利完成存在不确定性。