报告摘要：

    聚焦金融服务软件主业，市场需求不断上升。随着注册制改革的稳步推进和资本市场各项基础制度的不断完善，公司金融信息服务业务的成长空间巨大。近期A 股市场交投活跃，年初以来股基日均交易额超万亿，根据中国结算数据，截至2021 年9 月，我国证券投资者数量为19371.65万户，今年年初至今月均增加173.09 万户，A 股个人投资者的持续增加预示着对证券工具型软件终端需求的不断扩容，未来公司产品的需求量有望持续增长。公司同时发展广告服务业务和保险经纪业务，对现有用户资源和互联网入口资源的深度挖掘，进一步丰富了收入结构并提升了收入规模，有利于增强公司的持续盈利能力。

    募投项目稳步进行，已经取得阶段性成效。公司于2019 年11 月登陆创业板，募集资金净额为29937.88 万元，主要用于投资PC 金融终端系列产品、移动端金融产品、大数据营销及研究中心项目建设。通过对PC 金融终端系列产品升级优化，提升了现有数据挖掘及分析能力，丰富了证券研究技术，更好的满足了用户对软件培训视频服务容量、质量不断增长的需求。在移动端金融产品项目建设方面，实现了证券基础行情查询、信息推送、大容量移动视频服务等，更好地满足了用户对于金融信息及数据的需求，增强了用户体验，提高了用户黏性。募投项目的逐步推进及取得的阶段性成效，有利于公司更好地提升技术水平，完善产品的升级迭代，满足用户的个性化需求，助推公司综合业绩提升。

    报名网信证券破产重整投资人遴选，有望发展互联网金融业务。公司已经为收购网信证券准备了充足的自有资金，账面除8.76 亿货币资金外，还有6.4 亿可在短期内转换为现金的短期理财产品，目前拥有合计不少于15 亿元的非受限资金。若公司成功收购网信证券，结合原有的金融数据深度挖掘和技术分析服务，有望基于互联网平台和现有用户群发展互联网券商业务，对标东方财富，为公司带来广阔的市值成长空间。

    投资建议：我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为7.77/8.74/9.93 亿元，归母净利润分别为1.15/1.29/1.45 亿元，对应EPS 为0.28/0.32/0.36元，对应PE121.69/108.35/96.80X, 首次覆盖，给予“买入”评级。

    风险提示：技术研发不及预期、投资项目不及预期、政策监管风险