需求强劲+模式升级，盈利预测上修

    　　6 月28 日公司公告预计2023H1 实现归母净利6500-8500 万元，2022 年同期亏损1495.53 万元，扣非归母净利6500-8500 万元，2022 年同期1753.83 万元。预计单2023Q2 实现归母净利6392.87-8392.87 万元，同比2019 年增长64.9%-116.5%。

    　　上半年出境全面放开，外贸企业出海参展需求强劲，境外自办展总规模和总收入同比大幅增长，考虑到公司展位持续扩容，展位单价上升，我们上调盈利预测，预计2023-2025 年归母净利2/2.8/3.8 （ 前值为1.7/2.4/3.2 ） 亿元，yoy+295%/+41.5%/+35.6%，对应EPS1.31/1.86/2.52 元，当前股价对应PE 为33.1/23.4/17.3 倍，维持“买入”评级。

    　　乘“RCEP”+“一带一路”之风，单展扩容规模效应显现

    公司上半年分别在印尼、波兰、德国、阿联酋、越南 、巴西、墨西哥和日本共举办9 场线下展，展位销售和单展成交额同比大幅增长。全年来看，针对纺织展，公司在迪拜/巴西/越南/墨西哥分别增加80/50/30/20 个展位。随着单展展位扩容，边际成本逐渐降低，盈利能力提升明显，且公司将通过更多方式赋能展商提高效率。同时，国内对出海参展的政策支持态度明确，且“一带一路”和“RCEP”区域发展势头强劲，米奥会展作为国内优质的海外自办展企业将明显受益。

    　　O2O 创新参展助力商业模式升级，合作汉诺威专业展布局加速

    公司通过O2O 实体展+线上展新模式实现线上线下融合，人货场一体化。公司通过积累的超千万级商家数据和覆盖全球的线上数字化海外展厅，帮助展商完成邀约到展，实现展前预接洽，提前锁定商机。O2O 培训费也将增厚单个展位盈利水平，预计2023 年公司将承接更多O2O 展前需求助力盈利能力上升。同时，公司于5 月15 日与汉诺威签署合作协议，在海外合作开展工业专业展，汉诺威整合国内相关领域参展企业资源，米奥会展助力企业出海参展，预计下半年印尼展将充分受益，增加较多工业展展位。未来公司将继续寻求同国内专业展会IP 深入合作的机会，提高展会专业化服务水平。

    　　风险提示：疫情反复、国内企业出展率不及预期、收并购不及预期。